股神沃伦·巴菲特，这位全球公认的投资巨擘，长期以来对债券投资持保留态度，这一观点在投资界内早已不是秘密。巴菲特不仅避免涉足债券市场，还多次公开表达了对这类资产的不满。
在主流投资理念中，“资产配置平衡”和“股债平衡策略”常被奉为圭臬。然而，巴菲特却从未随波逐流，他始终坚持自己独特的投资哲学。
在一次CNBC的访谈中，巴菲特直言不讳地表达了对债券的厌恶：“无论短期、中期还是长期债券，我都持否定态度。在如此低的利率环境下，将资金投入固定收益类投资，无疑是巨大的错误。”
巴菲特对债券的冷淡态度，根源在于其长期回报率的低下。巴菲特职业生涯中的年均复合增长率（CAGR）接近20%，而债券的回报率往往远低于这一水平。历史上，即便是无风险或低风险的长期债券，其利率也鲜少超过5%。在低利率时代，这一数字更是大幅缩水，有时甚至不足2%。
当然，高风险债券或垃圾债券的收益率可能更高，但这也伴随着更高的违约风险。因此，在综合考虑风险与收益后，这类债券的实际回报率同样不尽如人意。
然而，巴菲特的投资策略并非一成不变。近年来，他罕见地购入了短期美国债券，这一举动引发了广泛关注。背后的原因主要有三：一是伯克希尔·哈撒韦公司规模庞大，导致平均回报率下降；二是美国股市估值高昂，处于牛市顶点；三是短期国债因高通胀和美联储紧缩政策而收益率上升。
尽管巴菲特在特定时期选择了债券投资，但这并不意味着债券就是理想的投资标的。投资者应深刻理解巴菲特投资哲学的精髓，而非机械模仿其具体行为。
在探讨巴菲特投资策略时，我们还需关注其投资组合的波动性。许多投资者认为，通过“股债平衡”可以降低投资组合的短期波动，从而提升安全性。然而，这种“安全”仅仅是市值波动的减小，而非资产的真实安全。
更重要的是，为了降低波动性而配置债券，往往会牺牲长期回报率。对于追求长期增长的投资者而言，这无疑是一种得不偿失的选择。
巴菲特的投资智慧在于其深邃的投资理念和灵活的应对策略。他能够根据市场环境和自身条件，灵活调整投资组合，以实现最佳回报。
对于广大投资者而言，学习巴菲特的投资哲学，意味着要深入理解其背后的逻辑和原则，而非简单模仿其具体操作。
在面对市场波动时，投资者应保持冷静和理性，根据自身的风险承受能力和投资目标，制定合适的投资策略。
总之，巴菲特的投资智慧为我们提供了宝贵的启示：在追求长期增长的过程中，应坚持原则、灵活应变，以实现最佳的投资回报。
