拼多多最新财报揭示业绩放缓，但加大商家扶持力度
拼多多近日发布了其最新一季度的财务报告，数据显示公司营收约为957亿人民币，同比增长10%，这一增速创下了近期几个季度的最低水平。同时，公司经营利润为183亿，与去年同期相比下降了38%。财报发布后，拼多多的盘前股价一度下跌超过20%，最终收跌近14%。
尽管市场已对拼多多的增速放缓有所预期，但财报的实际表现仍低于市场预期。具体而言，拼多多的营收比市场预期低了近60亿，利润则低了接近90亿。花旗等金融机构此前已指出，拼多多的营收增速放缓将成为关注焦点，然而，拼多多在“百亿减免”和“千亿扶持”等惠商举措上的巨大投入，仍然超出了市场的普遍预期。
自去年下半年以来，拼多多在电商行业内率先推出了多项开创性举措，如“百亿减免”、“电商西进”和“新质供给”等，旨在助力千万商家提升质量和效率。今年以来，拼多多在“百亿减免”的基础上，进一步推出了“千亿扶持”新战略，通过真金白银的方式反哺供需两侧，继续为商家降低成本和佣金，推动产业的新质转型。
从财报数据可以看出，拼多多本季度的营销费用高达334亿，较去年同期增长了近100亿，即使在电商旺季的四季度相比，支出也更多。拼多多将大量利润通过补贴的方式重新投放给了用户和商家。从毛利角度看，拼多多的毛利润也比市场预期低了50亿，广告变现率进一步走低，这主要是由于“百亿减免”政策大幅降低了商家的运营成本。
尽管业绩承压，拼多多高管在电话会议上却释放了更多加大商家扶持的信号。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，虽然反哺商家的投入在会计上记为费用，但这更是一种长期投资。他强调，只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态。与短期的业绩表现相比，公司更看重未来5年、10年甚至更长周期的企业内在价值。
拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻也表示，面对外部环境给商家带来的新挑战，公司推出了“千亿扶持”惠商新战略，全力护航商家穿越周期。他要求公司上下全力投入这一新战略，优先保障用户和商家的利益，为商家提供更多确定性，助推产业平稳转型。
为了落实“千亿扶持”计划，拼多多今年一季度正式成立了“商家权益保护委员会”，由赵佳臻亲自带队，统筹平台各部门，全面研究商家需求，优化商家服务机制，完善平台生态建设。委员会已推出了“常态化交流机制”、“违规经营预警功能”等四大升级举措，进一步保障商家权益。
“千亿扶持”计划启动后，拼多多已相继落地了多项举措反哺产业生态。例如，“百亿减免”政策大幅下调了家电、数码等多个类目的店铺保障金，“新质供给”加大了对中小商家的扶持力度，“2025多多好特产”专项行动也深入各大农特产区，助力商家和农户增产增收。
在消费侧，“千亿扶持”计划也推出了多项补贴政策普惠消费者。平台百亿补贴频道新增了“100亿商家回馈计划”，投入100亿元消费券，通过专项活动对全品类商品进行超额补贴，满足消费者的多样化需求，同时提升供需匹配效率，助力新质商家和品牌拓展市场。
拼多多还探索了“平台直补”的创新模式，在保障商家权益的基础上，多类目对标“国补”价格标准，全面普惠消费者，激发消费需求与活力，帮助平台商家建立市场竞争力。
在推动产业转型升级方面，“新质供给”计划加码了对中小商家的扶持。拼多多深入多个产业带，对中小商家展开全方位扶持，极大地激发了产业活力。同时，“2025多多好特产”专项行动也走进多个农特产区，推出定制化方案，助力产业提升附加值，推动农牧产业增产增收。
拼多多在农研科技领域也取得了新成果。由拼多多支持的“数商兴农科技小院”在云南大理正式揭牌，聚焦“数字商业+新农人培养”，已落地多个项目和课题，协助科技小院的优质农产品“触网”，成为全国科技小院协作网的重要基地。
