拼多多最新财报揭示业绩放缓，但加大商家扶持力度
拼多多近日发布了其最新一季度的财务报告，数据显示公司营收达到约957亿人民币，同比微增10%，这一增速创下了近期几个季度的最低水平。同时，经营利润为183亿，同比大幅下滑38%。
与市场预期相比，拼多多的营收和利润均低于预期，其中营收少了近60亿，利润则少了接近90亿。财报发布后，公司股价在盘前交易中一度暴跌超过20%，最终收跌近14%。
尽管市场对拼多多的增速放缓有所预期，但公司的一系列惠商举措的投入力度仍然超出了市场的预料。为了推动高质量发展，拼多多自去年下半年起推出了一系列开创性举措，包括“百亿减免”、“电商西进”和“新质供给”等，旨在助力商家提质增效。
今年，拼多多在“百亿减免”的基础上进一步推出了“千亿扶持”新战略，将大量利润通过补贴的方式重新投放给用户和商家，继续为商家降本减佣，并加快推动产业新质转型。这一战略的实施在财报数据上得到了体现，本季度拼多多的营销费用高达334亿，同比暴涨近100亿，投入力度空前。
从毛利角度看，拼多多的表现同样不尽如人意，本季度毛利润比市场预期低了50亿，广告变现率也在进一步走低。业内分析认为，这主要是由于拼多多大幅降低商家运营成本所致，而这些投入也拖累了本季度的营收和利润表现。
然而，在股价波动的同时，拼多多高管在电话会上释放了更多加码商家扶持的信号。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，反哺商家的投入虽然短期内会增加会计费用，但更是对未来的长期投资。他强调，只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态。
为了与商家共同应对外部环境带来的挑战，拼多多成立了“商家权益保护委员会”（简称“商保会”），统筹平台各部门，全面研究商家需求，并推出了多项升级举措来保障商家权益。同时，“商保会”启动了“千亿扶持”惠商新战略，落地了多项举措来反哺产业生态。
“千亿扶持”计划不仅大幅下调了多个类目的店铺保障金，还加大了对中小商家的扶持力度。拼多多还推出了“2025多多好特产”专项行动，深入各大农特产区，助力商家和农户增产增收。
在消费侧，“千亿扶持”也落地了多项补贴政策来普惠消费者。平台百亿补贴频道新增了“100亿商家回馈计划”，通过专项活动对全品类商品进行超额补贴，满足消费者的多样化需求，并提升供需匹配效率。
拼多多还深入产业一线，对中小商家展开全方位扶持，包括产品、技术、运营、营销等多个方面。在浙江永康，拼多多的扶持帮助一位95后初创商家实现了品牌化发展，带动了当地产业的转型升级。
作为以农产品起家的平台，拼多多在“千亿计划”中进一步加大了对农货商家的扶持力度。通过“2025多多好特产”专项行动，拼多多深入多个农特产区，推出定制化方案，助力产业提升附加值。
在农研科技领域，拼多多也取得了新成果。由拼多多支持的“数商兴农科技小院”在云南大理正式揭牌，成为全国首个聚焦“数字商业+新农人培养”的科技小院。该科技小院已落地多个项目，支持了多个农业高质量科研课题，并推动了优质农产品的线上销售。
拼多多联席CEO赵佳臻表示，平台将继续探索更多的降佣举措，持续为商家降本减负，并将帮扶范畴从头部腰部拓展到中小商家。他强调，拼多多敢于啃高质量发展中的硬骨头，致力于推动产业带实现更大规模、更高质量的整体升级。
