拼多多最新财报揭示经营策略转变，营收增速放缓引市场关注
近日，拼多多发布了其最新一季度的财务报告，数据显示公司营收达到约957亿元，与前一年同期相比增长了10%。然而，这一增速却是拼多多近几个季度以来的最低水平。同时，公司的经营利润为183亿元，与去年相比下降了38%。
这份财报发布后，市场反应迅速。与市场预期相比，拼多多的营收低了近60亿元，利润更是低了接近90亿元。受此影响，拼多多的盘前股价一度下跌超过20%，最终收跌近14%。
尽管市场早已对拼多多的增速放缓有所预期，但公司“百亿减免”和“千亿扶持”等惠商举措的巨大投入，还是超出了市场的预期。自去年下半年以来，拼多多不断推进其高质量发展战略，在电商行业内率先推出了多项开创性举措，旨在助力商家提质增效。
今年，拼多多在“百亿减免”的基础上，又推出了“千亿扶持”新战略，通过真金白银的方式反哺供需两侧，继续为商家降本减佣，推动产业新质转型。财报数据显示，拼多多今年第一季度的营销费用高达334亿元，与去年同期相比暴涨近100亿元，即便是与去年第四季度的电商旺季相比，投入力度也更大。
从毛利角度来看，拼多多今年第一季度的毛利润同样低于市场预期50亿元，广告变现率也在进一步走低。这主要是由于“百亿减免”政策大幅降低了商家的运营成本。业内分析认为，正是这些对商家侧的投入，影响了拼多多第一季度的营收和利润表现。
然而，面对股价的波动，拼多多高管在电话会议上释放了更多加码商家扶持的信号。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，反哺商家的投入虽然被记作会计费用，但更是一种长期投资。他强调，只有优先保障用户和商家的利益，才能创造更优质的平台生态。与短期的业绩表现相比，公司更看重未来5年、10年甚至更长周期的企业内在价值。
拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻也表示，在这个外部环境变化给商家带来新挑战的时刻，公司推出了“千亿扶持”惠商新战略，旨在护航商家穿越周期。他透露，公司要求全体员工全面投入这一新战略，优先保证用户和商家的利益，为商家提供更多确定性，助推产业平稳转型。
为了与商家共同应对挑战，拼多多今年一季度正式成立了“商家权益保护委员会”，统筹平台各部门，全面研究商家需求，优化服务机制，完善生态建设。同时，“千亿扶持”计划也相继落地了多项举措反哺产业生态，包括“百亿减免”大幅下调店铺保障金、“新质供给”加大对中小商家的扶持力度等。
在消费侧，“千亿扶持”计划也推出了多项补贴政策普惠消费者。平台百亿补贴频道新增了“100亿商家回馈计划”，通过专项活动对全品类商品进行超额补贴，满足消费者的多样化需求，同时提升供需匹配效率。
拼多多还深入产业一线，对中小商家展开全方位扶持。在浙江永康，拼多多的扶持帮助一位95后初创商家实现了品牌化发展，带动了当地产业的转型升级。同时，“2025多多好特产”专项行动也走进多个农特产区，助力农户增产增收。
在农研科技领域，拼多多“千亿扶持”计划也取得了新成果。由拼多多支持的“数商兴农科技小院”在云南大理正式揭牌，聚焦“数字商业+新农人培养”，助力农业科技发展。
