正荣地产控股股东股份遭法院强制出售，闽系房企辉煌不再
近日，正荣地产发布公告，其控股股东RoYue Limited所持有的约12.658亿股股份，已被法院下令出售。RoYue由闽商巨子欧宗荣全资拥有，此次被出售的股份占RoYue持股比例的66.95%，相当于正荣地产已发行股份的28.98%。这一消息标志着欧宗荣在正荣地产的控制权正式旁落。
回顾正荣地产的发展历程，这家企业曾以“闽系黑马”的姿态迅速崛起。从1998年正荣集团的创立，到2018年正荣地产成功上市并成为资本市场的新星，仅用了二十年时间。同年，正荣地产跻身千亿俱乐部，其从百亿到千亿的跨越，只用了五年。彼时，正荣地产已完成全国六大区域的布局，开发项目遍布36个城市，累计开发面积超过3000万平方米，实现了从区域房企到全国性开发商的华丽转身。
然而，随着行业调控的深化和疫情的冲击，正荣地产自2019年起增速骤降，激进扩张所积累的财务风险逐渐暴露。2022年，正荣地产上市后首次出现亏损，并因2亿美元境外债违约触发交叉违约条款，债务危机全面爆发。据年报显示，2024年正荣地产营业总收入同比下降13.92%，归母净利润亏损68.3亿元，经营活动产生的现金流量净额同比大降83.97%。这个曾经用金融杠杆搭建的千亿帝国，如今规模大幅缩减，令人唏嘘不已。
正荣地产的遭遇，正是闽系地产军团“蒙眼狂奔”历史及其命运的缩影。泰禾集团，作为闽系房企中的激进派代表，凭借独特的产品在2017年销售额突破千亿。然而，2020年其总负债规模超过2000亿元，净负债率高达248%。为了维持现金流，泰禾不惜高成本融资，甚至质押项目股权给信托机构。几经挣扎后，泰禾几乎在公众面前销声匿迹，最近一次出现在媒体中，是七家子公司接连被法院裁定破产清算或重整。
同样，福晟集团也曾是闽系房企中的佼佼者，被誉为“并购之王”。2017年，福晟通过大量收购土地和项目，销售额突破400亿元。然而，其负债规模也迅速飙升至700亿元以上。2020年，福晟正式暴雷，债务违约金额超过70亿元。尽管福晟试图通过引入世茂集团进行重组，但最终未能扭转颓势。如今，福晟集团的消息已鲜少出现在公众视野中。
阳光城、禹州集团、宝龙地产等闽系房企，同样有着相似的基因：在土地市场豪赌，将杠杆艺术发挥到极致。然而，这种激进的发展模式最终导致了他们相似的境遇。被质押的项目股权、复杂的美元债结构、虚增的销售回款，在资产负债表上化作一个个吞噬千亿市值的黑洞。
闽系房企的近乎团灭，究竟是偶然因素作祟，还是必然结果所导致？他们用自身的命运轨迹给出了答案：在商业世界中，所有忽视现金流安全的规模狂欢，都不过是资本游戏的终章。闽系房企的辉煌与陨落，为整个房地产行业敲响了警钟。
