伯克希尔·哈撒韦在巴菲特退任前投资策略备受瞩目
随着“股神”巴菲特即将在今年年末卸任首席执行官，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的投资动向成为市场关注的焦点。然而，受关税及特朗普政策不确定性的影响，伯克希尔今年主要采取了持币观望的策略。
根据伯克希尔·哈撒韦2025年3月末的业绩报告，巴菲特进一步提升了现金持仓比例。截至2025年3月31日，伯克希尔的现金、现金等价物及美国国库券持有量从2024年末的2125.91亿美元增加至2198.98亿美元，占其保险业务投资组合的比重也从42.77%扩大至44.29%。
与常规保险公司的投资组合不同，伯克希尔·哈撒韦凭借其选股专长，多年来一直将包括保费在内的浮存金大量投资于股权，尤其是美股。然而，从伯克希尔保险业务投资组合的分布来看，最近两个季度其股权投资的比重有所下降，从2024年末的52.98%降至2025年3月末的51.64%。
伯克希尔·哈撒韦在2025年第一季度对美股仓位的调整值得市场关注。虽然没有新建仓股票，但值得注意的是，伯克希尔清仓了花旗银行和巴西数字银行Nu Holdings。同时，伯克希尔还继续大幅减持了美国银行等其他银行股。
在减持银行股的背后，或许与美国进入降息周期、银行利息收入缩减有关。特朗普上台后对美联储施加压力，加上政策的不确定性，可能加速了降息速度，增加了银行的风险。这可能是伯克希尔持续减持银行股的主要原因。
除了银行股之外，伯克希尔在2025年第一季度还减持了多家公司的股票，包括医疗设施供应商德维特、第一资本信贷、美国电信运营商T-Mobile US、美国有线电视供应商特许通讯以及自由媒体旗下从事一级方程式赛事运营的Liberty Media-Liberty Formula One。
尽管伯克希尔在减持股票，但在某些领域也进行了增持。值得关注的是，伯克希尔大幅增持了消费类股。例如，伯克希尔增持了星座品牌-A，这是美国最大的啤酒和烈酒供应商。伯克希尔还大幅增持了达美乐比萨和全球最大的游泳池用品批发商Pool。
同时，伯克希尔还继续增持了西方石油，尽管其股权投资可能出现账面亏损，但伯克希尔仍能通过持有的优先股锁定8%的股息收益。伯克希尔还增持了美国最大的无线运营商威瑞信、美国卫星广播公司天狼星XM以及有航天军工概念的海科航空A类股。
整体来看，尽管伯克希尔在2025年第一季度仍有加仓行为，但与其清仓和减持的幅度相比，这家投资公司仍以防守为主。加仓的股份也主要以在跌市中有一定防御能力的消费股为主。这或许暗示了巴菲特对当前市场不确定性的担忧，毕竟在特朗普政策的影响下，美国经济前景充满变数。
