近日，A股市场经历了一次低开震荡，备受瞩目的“现金牛”800自由现金流ETF（代码563680）也随之下调0.68%，但其成交额迅速突破8000万元大关，显示出市场的广泛关注。
观察800自由现金流ETF的成分股表现，可以看到辽港股份表现突出，涨幅超过2%，陕西煤业、云天化、中国神华及唐山港等也均实现了1%以上的增长。然而，中远海控、五粮液和美的集团则出现轻微回调。
今年以来，巴菲特青睐的自由现金流策略在A股市场引起了极大的兴趣。自由现金流策略究竟为何物？如何能够高效复制巴菲特的投资智慧？以下将通过一系列问答，带您深入了解这一策略。
自由现金流量，指的是企业在经营活动中所产生的现金流量，在扣除必要的资本性支出后的剩余部分。这部分现金是企业可以在不影响其持续发展的前提下，真正自由支配的资金，是衡量企业财务健康和盈利能力的重要指标。
相较于净利润和分红等指标，自由现金流有其独特优势。它更能真实反映企业的经营质量，因为净利润的计算基于权责发生制，可能包含大量的非现金项目，如应收账款和折旧摊销，而自由现金流则基于现金的实际流入流出。
自由现金流还能刻画企业的稳健经营能力。稳定且正向的自由现金流，意味着企业拥有一定的竞争壁垒和管理优势。与分红相比，自由现金流更能体现企业的稳健性，因为即使企业不分红，拥有稳定的现金流也意味着其具备业务拓展和抗风险的能力。
自由现金流还是揭示公司内在投资价值的重要工具。巴菲特和芒格等投资大师认为，企业的价值等于其存续期间自由现金流的折现值。因此，基于现金流的选股方法与价值投资理念高度契合，相比股息率和市盈率等指标，更不容易陷入“价值陷阱”。
尽管红利策略和现金流策略都聚焦于经营稳健的上市公司，但两者侧重点不同。红利策略注重的是企业当前的盈利稳定性和股东回报意愿，适合偏好稳健收益的收入型投资者。而现金流策略则更强调企业的内生增长能力、财务健康和经营的可持续性，更符合追求长期成长和资本增值的投资者需求。
主流的现金流指数在编制时，通常会剔除金融和房地产行业，因为这些行业的现金流模式较为独特。同时，这些指数还会对企业的价值、盈利质量有要求，采用现金流选样和加权，以及季度调仓，以更快地反映企业的经营情况。
在众多现金流指数中，800现金流指数因其聚焦于自由现金流率、估值水平和股息率水平，脱颖而出。该指数不仅反映了企业的稳健经营和股东回报，还具备较高的估值性价比，是长期配置的优选。
800自由现金流ETF（563680）的标的指数在自由现金流率方面表现尤为突出，近五年来均高于可比指数。该指数还具有高股息、低估值的特点，配置性价比显著。
从成分股来看，800现金流指数超配了能源、家电、交运等稳健且现金流创造能力强的行业。这些行业中的企业大盘蓝筹特征明显，平均市值超过1400亿元，高于同类指数。该指数成分股中央国企占比高达60%，这些企业具备稳健经营的特征，与现金流策略高度契合。
中证800自由现金流指数聚焦于中证800内的高盈利质量个股，ROE稳定高于基准指数和红利指数。同时，该指数还兼顾成长性，未来三年的营业收入增速预计稳健高于中证红利指数。
从长期表现来看，800现金流指数自2013年以来累计超额收益高达584%，显著高于中证红利和沪深300等宽基指数，堪称稳健资产中的“强攻选手”。
