四川菊乐食品股份有限公司（菊乐股份），一个在深交所努力了七年半却未能如愿上市的“老将”，近日将目光投向了北交所，试图在这里叩开资本市场的大门。
菊乐股份近日发布公告，宣布其北交所上市辅导验收已顺利完成，正式取得了IPO申报的资格。这一消息，标志着菊乐股份在深交所屡战屡败后，终于迎来了新的转机。
菊乐股份，这个承载着“老成都记忆”的品牌，自1985年成立以来，已在乳制品行业深耕四十余年。作为西南地区规模较大的乳制品企业之一，菊乐股份以酸乐奶等含乳饮料产品迅速打开了四川等蜀地市场，其销售渠道覆盖了四川98%的县域。然而，尽管业绩表现亮眼，菊乐股份的上市之路却异常坎坷。
菊乐股份的创始人童恩文，已陪伴企业走过四十载春秋，如今已年近八旬。业内人士认为，童恩文辛苦培育的品牌走出蜀地、谋求更大发展，或是菊乐股份坚持上市的重要原因之一。然而，自2017年起，菊乐股份五次冲击IPO均以失败告终，其中财务指标成为重要制约因素。
此次转战北交所，菊乐股份的财务基本面是否已有所改善？从最新招股书来看，菊乐股份近年业绩确实出现了较明显的提升。然而，其区域性和单业务依赖性依然显著。四川地区贡献了公司大部分的收入，且含乳饮料业务仍是其重要业绩支撑。这引发了分析人士对菊乐股份业务结构的质疑，特别是在健康饮奶趋势下，含乳饮料市场是否存在萎缩等问题。
为了应对这些挑战，菊乐股份也在寻求创新。公司表示，已通过牦牛乳品及产业链的创新，增强了自身在乳制品市场的竞争力。菊乐股份将牦牛奶作为未来20年发展的重点产品，并注册了多家子公司以培育这一“第二曲线”。然而，牦牛奶市场规模有限，且养殖条件苛刻，菊乐股份的投入能否转化为显著的业绩增长，仍需时间验证。
尽管如此，菊乐股份通过北交所上市辅导仍是一个积极的信号。这标志着企业在经历了多次挫折后，仍未放弃上市的梦想。然而，想要真正走出蜀地、打造符合当下市场的优势，菊乐股份仍需付出更多努力。只有不断提升自身实力和创新能力，才能在资本市场中立足并赢得投资者的青睐。
