近期，投资界的一则动态引发了广泛关注：巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司在第一季度调整了其投资组合，其中对消费股的布局尤为引人注目。
在众多调整中，伯克希尔显著增持了一家名为“星座品牌”的美国酒企，该举动迅速成为市场热议的焦点。星座品牌，作为市值介于五粮液与山西汾酒之间的酒业巨头，以其稳定的营收增长和广泛的品牌布局著称，其中科罗娜和莫德罗等知名品牌均隶属于其旗下。
然而，尽管星座品牌在业务层面表现稳健，其股价表现却不尽如人意。自2018年以来，星座品牌的股价几乎原地踏步，远远落后于同期标普500指数的强劲增长。这一现象不仅限于星座品牌，全球范围内的酒企近年来普遍面临股价承压的困境。
数据显示，自2021年底以来，全球前十大酒企中，仅有少数几家股价实现上涨，包括中国在内的多数酒企股价均出现下滑。欧美知名烈酒品牌如帝亚吉欧和保乐力加，其股价跌幅甚至超过了40%，与整体上涨的美股和欧股市场形成鲜明对比。
那么，究竟是什么原因导致了全球酒企股价的普遍下跌呢？分析指出，尽管部分酒企的营收、利润和现金流仍保持稳定增长，但估值的大幅收缩成为股价下跌的主要原因。以市盈率PE和市现率PCF为例，过去三年内，大部分酒企的估值均出现了显著下滑。
新冠疫情被视为这一趋势背后的主要推手。随着健康意识的提升，消费者对烈酒的需求和意愿有所下降，尤其是那些过去被视为奢侈品的高端烈酒品牌。市场对其前景的悲观预期导致估值大幅下调，从曾经的40~50倍市盈率降至如今的10~20倍。
在此背景下，巴菲特为何仍然选择增持星座品牌？分析认为，尽管星座品牌的估值并不低廉，但其稳定的分红和回购策略为投资者提供了可观的回报。数据显示，星座品牌几乎将其全部的自由现金流用于分红和回购，综合股息率接近6%，这一策略在波动的市场环境中为投资者提供了稳定的收益保障。
值得注意的是，A股市场的白酒板块同样经历了估值回调，目前估值已回到10~20倍区间，且增速不减。若中国白酒企业能加大分红力度，其综合股息率有望提升至5%~7%，与星座品牌相近。因此，有观点认为，当前A股白酒板块已处于底部区域，具备较高的投资价值。
不仅限于白酒板块，整个A股市场同样存在大量潜在回报率较高的公司。以自由现金流指数为例，该指数按照上市公司实际能分红的自由现金流编制，前十大成分股的自由现金流率普遍高于10%。若这些企业能加大分红力度，其股息率有望轻松突破10%。
尽管全球酒企近年来面临股价承压的困境，但部分企业的稳定分红和回购策略为投资者提供了避险港湾。同时，A股市场同样存在大量具备高潜在回报率的投资机会，值得投资者密切关注。
