近期，国内电影市场正面临严峻挑战，票房收入下滑、缺乏重量级影片拉动以及营收结构单一等问题日益凸显。在此背景下，影视公司纷纷寻求新的增长点，其中备受年轻人追捧的“谷子经济”成为了他们眼中的新蓝海。
万达电影近期宣布，其全资子公司北京影时光电子商务有限公司将与关联方上海儒意星辰企业管理有限公司共同投资国内知名潮玩公司52TOYS。此次投资旨在通过新增注册资本和股权转让，进一步布局IP玩具市场。据估算，52TOYS的估值约为42.89亿元或18.69亿元，总投资金额为1.44亿元。交易完成后，影时光和儒意星辰将合计持有52TOYS 7%的股份。
万达电影此番押注“谷子经济”，显然是看中了国内消费市场中这一领域的蓬勃发展势头。近年来，泡泡玛特等潮玩品牌凭借丰富的IP产品和独特的营销策略，实现了业绩的快速增长。与此同时，卡游等卡牌品牌也凭借热门IP卡牌业务取得了显著成绩。相比之下，电影市场却显得波动较大，观众数量减少，票房收入不稳定。因此，抓住“谷子经济”这一新兴消费趋势，对于万达电影来说，无疑是一个吸引年轻消费者、拓宽营收渠道的重要尝试。
然而，万达电影的财务状况却不容乐观。根据其2024年年报，公司营收同比下降15.44%，归母净利润由盈转亏，净亏损达到9.40亿元。营收结构方面，观影收入依然占据主导地位，占比超过50%，而广告、商品及餐饮销售等其他业务收入占比相对较低，且增长乏力。这种高度依赖观影收入的营收结构，使得公司在电影市场低迷时难以保持稳定的业绩增长。
市场环境方面，国内电影市场近年来也呈现出整体低迷、爆款稀缺的特点。去年暑期档和国庆档票房均不及前一年，全年票房超过5亿元的影片数量大幅减少，且没有一部影片票房超过40亿元。进入2025年，虽然《哪吒2》等作品为市场带来一定热度，但清明和五一等档期票房依然表现不佳。观众观影热情低迷，使得电影公司的营收压力进一步加大。
值得注意的是，万达电影的“掌舵人”在去年已经从王健林变更为柯利明。柯利明通过中国儒意间接持有万达电影20%的股份，成为第一大股东和实际控制人。中国儒意是一家涵盖影视制作发行和流媒体平台的综合性文娱企业，拥有丰富的IP资源和强大的内容制作能力。然而，即使有这样的背景支持，万达电影依然难以摆脱业绩下滑的困境。
面对市场挑战和自身困境，万达电影不得不寻求变革。IP衍生品业务成为了公司寄予厚望的新增长点。此前，万达电影已经通过旗下内容平台时光网推出了多款联名衍生品，并孵化了新品牌“时光里”，在影院空间引入策展、主题联名等内容生态和消费场景。然而，这些努力并未能显著改善公司的营收状况。IP衍生品业务的发展依然受制于电影票房表现，缺乏稳定的增长动力。
尽管如此，万达电影并未放弃对IP衍生品业务的布局。此次投资52TOYS，正是公司加速进军衍生品市场的重要举措。52TOYS作为国内知名的潮玩公司，拥有丰富的IP资源和成熟的运营经验。双方合作将有助于万达电影在IP开发、衍生品生产及推广销售等方面提升竞争力。然而，这一举措能否真正成为万达电影走出困境的有力支撑，目前仍存在较大不确定性。
一方面，影视IP衍生品的“上头期”较短，长线购买力相对较弱。另一方面，爆款电影往往才能带来爆款IP衍生品，而在当前电影市场低迷、观众消费方式分散的情况下，爆款电影的出现变得越来越难以预测。即使与头部、知名IP进行合作，也需要面对高昂的版权费用和消费者需求难以把握等问题。因此，万达电影要想在IP衍生品市场取得成功，还需要在IP储备、深层次开发能力以及市场调研、产业链协同运作等方面下更多功夫。
