全球金融市场风云变幻，自特朗普执政以来，美股市场波动显著加剧，成为今年表现最疲软的主要股市之一。道琼斯工业平均指数累计下跌5.71%，而科技股集中的纳斯达克指数更是重挫9.98%，远远落后于其他地区股市。
在此背景下，被誉为“股神”的沃伦·巴菲特，以其独到的投资策略和敏锐的市场嗅觉，为全球投资者提供了重要的风险警示。他通过大幅减持股权投资，增加现金储备，以应对潜在的市场寒冬。
伯克希尔·哈撒韦公司即将再次举办投资者盛会，借此机会，我们可以深入探讨巴菲特在动荡市场中的防御策略。
首先，巴菲特在金融工具的运用上展现出高超技巧。伯克希尔虽然主要投资于美股，但对日股也表现出浓厚兴趣。其投资日股的方式颇为独特，不是简单地将美元兑换成日元，而是通过发行日元债券来融资。这一策略的优势在于：
1. 日元长期处于低利率甚至负利率环境，使得伯克希尔发行日元债券的利息成本极低。
2. 巴菲特投资的日本五大商社业务遍布全球，以出口为主，受益于日元汇率较低带来的贸易优势。同时，这些商社拥有庞大的矿石和勘探业务，资产价值稳定，不受日元汇率波动影响。
3. 伯克希尔通过发行日元债券融资购买日股，形成股债利差，赚取丰厚利润。日股大涨而日元债券利息偏低，进一步扩大了利润空间。
4. 日本央行考虑加息以结束低息周期，但伯克希尔在日元利率低谷时发行债券，锁定了低成本资金。
伯克希尔自2019年7月起开始买入日本五大商社股票，包括伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。在此期间，日经225指数持续攀升，累计涨幅超过64%。
伯克希尔在日元债券发行方面也取得了显著成果。从2019年首次发行日元债券至今，其债券期限涵盖5年至50年不等，规模庞大。尽管近年来日本利率有所上升，但伯克希尔通过发行新债展期，成功控制了利息成本增加，同时日股投资收益远超利息成本。
巴菲特还善于利用杠杆效应。伯克希尔的主营业务是保险，其通过庞大的保险浮存金进行投资，赚取回报。只要保险业务盈利，就意味着用于投资的浮存金无需支付利息，形成了巴菲特独特的杠杆优势。2024年，伯克希尔的保险业务税前承保利润达到114.05亿美元，浮存金规模高达1710亿美元。
然而，巴菲特并未盲目乐观。尽管他经常在年报中表达对美国经济的信心，但实际行动却透露出谨慎态度。从2023年第四季度起，伯克希尔开始减持苹果股票，并在2024年全年累计减持约1330亿美元股票，涉及苹果、美国银行、花旗等核心持仓。这一举措表明巴菲特可能预感到市场潜在风险，选择减持套现。
伯克希尔在投资西方石油方面也展现出独特策略。2019年，伯克希尔向西方石油提供100亿美元支持，购买优先股并获得认股权证。这一投资不仅为伯克希尔带来了稳定的股息收益，还为其提供了未来增持西方石油普通股的机会。尽管近期油价下滑导致西方石油股价下跌，但伯克希尔通过优先股和普通股股息分派，一定程度上缓解了账面亏损。
巴菲特在金融市场中的防御之道，充满了智慧与前瞻性。他善于运用金融工具、巧妙利用杠杆、未雨绸缪减持风险资产，并通过多元化投资组合平衡风险。在全球经济不确定性加剧的当下，这些策略为投资者提供了宝贵的借鉴。
