近日，因股价大幅上涨而备受市场关注的国产GPU企业摩尔线程，发布了一则引发广泛讨论的公告。公司计划使用不超过75亿元的闲置募集资金进行现金管理，这一消息迅速在投资者群体中激起强烈反响。许多股民在相关股吧和交易平台留言质疑，认为如此大规模的资金应用于研发创新，而非购买理财产品。甚至有投资者跑到同为国产芯片企业的沐曦股份股吧，询问其是否也有类似计划。
针对外界质疑，摩尔线程方面回应称，公司前期已明确披露了募集资金的使用计划，相关项目实施周期为三年。在确保募投项目顺利推进、不影响主营业务发展的前提下，对部分暂时闲置的资金进行现金管理，旨在提高资金使用效率，符合公司及全体股东利益。公司强调，75亿元仅为现金管理额度上限，实际使用金额将远低于此，且会随着项目推进动态调整，绝不会影响核心研发和业务发展。
据了解，摩尔线程于今年10月底完成首次公开发行，以每股114.28元的价格发行7000万股，募集资金净额达75.76亿元。根据公告，这笔资金主要用于GPU相关研发项目及补充流动资金。然而，公司上市后股价快速攀升，一度成为A股第三高价股，仅次于贵州茅台和寒武纪。这种表现虽然吸引了市场目光，但也让投资者对资金使用方向更加敏感。当公司宣布将部分资金用于理财时，部分股民认为这与市场预期不符，担心影响企业长期竞争力。
有趣的是，摩尔线程的公告不仅在本公司股吧引发讨论，还“波及”了尚未上市的沐曦股份。不少投资者跑到沐曦股份相关平台表达担忧，询问其是否也会将募集资金用于理财。对此，付一夫认为，摩尔线程的行为可能引发市场对芯片行业资金使用规范的关注，但不会直接影响其他企业的上市进程。沐曦股份的市场表现主要取决于自身技术实力和业务规划。黄华艳则提醒，市场情绪虽不会阻碍企业发行，但上市后股价表现与二级市场情绪密切相关，投资者需警惕一致预期带来的风险。
从行业角度看，摩尔线程的股价表现和资金使用计划，折射出国产GPU厂商面临的机遇与挑战。近年来，随着国产替代进程加速和AI算力需求激增，国内GPU市场迎来关键发展期。寒武纪股价上涨、摩尔线程和沐曦股份快速过会等现象，均体现了市场对国产芯片的期待。然而，上市只是起点，投资者普遍希望企业能拿出具有竞争力的产品，或至少展现明确的发展方向。
根据招股书，摩尔线程计划将募集资金主要用于三个核心研发项目：新一代AI训推一体芯片、图形芯片以及AISoC项目，总投资额接近70亿元。这些项目涵盖AI芯片、通用图形处理器和图形芯片领域，旨在打造全功能GPU生态。付一夫分析称，全功能GPU研发周期通常为2至3年，涉及架构设计、流片验证等多个环节，资金需求巨大。虽然70亿元在芯片行业已属较高水平，但与国际头部企业相比仍有差距，国内企业需持续优化资金使用效率。
当前，国产GPU厂商不仅面临技术挑战，还需应对激烈的市场竞争。数据显示，2024年国内AI芯片市场中，英伟达、华为海思和AMD分别占据54.4%、21.4%和15.3%的份额，而摩尔线程的市场占比不足1%。更关键的是，英伟达H200等竞品即将重返中国市场，国产芯片的“可替代”优势可能减弱。付一夫指出，市场对国产芯片的要求已从“有无替代”转向综合性能、性价比和生态兼容性。企业需在保证基础功能的同时，提升能效比、软件适配和场景落地能力，形成差异化竞争优势。
随着沐曦股份等企业陆续推进上市，国内AI芯片行业有望加速整合，从技术突破向规模化商用过渡。付一夫认为，长期来看，性价比和自主可控将是国产芯片的核心竞争力。具备核心技术和生态整合能力的企业，将在竞争中占据优势。对于投资者而言，需关注企业长期成长性，避免短期炒作，以保护本金安全。
