在科技行业的风云变幻中，百度正经历着一场由内而外的深刻变革。作为互联网巨头的它，在AI时代的浪潮下，展现出了既矛盾又充满希望的图景。
2025年二季度的财报，为百度这幅复杂画卷添上了浓墨重彩的一笔。一方面，AI新业务如同破晓的曙光，照亮了前行的道路。非在线营销收入首次跨越百亿元大关，同比增长高达34%，其中，智能云业务作为主力军，以27%的增速，实现了65亿元的收入。这一系列数据，无疑是百度在AI领域深耕细作结出的硕果。
然而，光明背后总有阴影。百度传统核心业务——在线营销收入，已连续五个季度下滑，本季度更是同比下降了15%，至162亿元。这一趋势，如同一把利刃，直刺百度的“钱袋子”。与此同时，百度核心收入与净利润也分别出现了2%和34%的下滑，经调整EBITDA同比下降26%。这些数据，无一不在提醒着人们，百度正处于转型的阵痛期。
百度在AI领域的激进探索，尤为引人注目。百度搜索业务负责人罗戎坦言，百度是全球范围内在搜索AI化方面最为激进的企业之一，正以前所未有的决心，用AI答案全面替代传统链接。截至7月，AI生成内容已覆盖超过64%的移动搜索结果页面，这一比例远高于谷歌，彰显了百度在AI搜索领域的领先地位。
但正是这份激进，引发了市场的担忧。短期内，传统搜索业务营收的稳定性与AI高价值潜力的释放之间，形成了鲜明的矛盾。百度关于AI搜索、自动驾驶、云计算的宏伟蓝图，全部建立在广告收入承压的基础之上。理想丰满，现实骨感，市场对百度下一季度的预期并不乐观。
面对市场的质疑，百度在财报电话会上首次详细阐述了AI商业化计划和进展。百度强调，AI搜索功能能够显著提升用户体验，从而扩大广告库存，推动业务从CPC模型向CPS模型过渡，为未来提供更大的变现空间。二季度，百度已初步测试了AI智能搜索的变现能力，并展现出积极的前景。
然而，罗戎也坦言，预计短期内，相关业务收入、利润仍将面临巨大压力。百度在AI搜索叙事上，与谷歌选择了截然不同的道路。谷歌偏向保守，通过逐步嵌入生成式AI能力，保持原有广告模式的有效性；而百度则更为激进，要用技术全面颠覆搜索，探索新的商业化路径。这是一场高风险、高回报的赌博。
百度的困境，源于内外交困。外部，社区、短视频平台的崛起，不断蚕食其搜索市场；内部，营收结构单一，抗风险能力较弱。其他互联网大厂在维稳主业务的同时，试水新业务；而百度则陷于双重摇摆，传统业务不稳，新业务短期难见回报。唯一确定性的增长亮点是AI智能云，企业云订阅收入持续增长，尤其是人工智能基础设施的订阅收入，同比增长超过50%。
李彦宏在内部演讲中反思，百度“起大早赶晚集”的根源在于“不聚焦”。近期，百度明确收缩战线，减少边缘化产品投入，将重心放在追求效率和商业化上。然而，值得注意的是，百度在研发上的单季度投入相比2023年初减少了近25%，这可能对其在大模型市场的技术领先性产生影响。
百度当前正处于老城改造的关键时期。短期内，部分业务将受到影响，收入波动、模式调整、用户习惯迁移等阵痛在所难免。但一旦新路网和新商圈建立起来，百度的整体价值将远超从前。在这个“过渡期”中，百度需要管理好市场预期、优化产品体验、探索可行商业化路径，让市场看到“短期牺牲”的价值所在。
