中诚智信工程咨询集团北交所IPO过会，募资缩水引关注
近日，中诚智信工程咨询集团股份有限公司（简称“中诚咨询”）成功通过北交所的IPO审核，然而其募资总额的大幅缩水却成为了市场关注的焦点。据悉，中诚咨询的募资计划从最初的3.3亿元缩减至近2亿元，砍掉了高达1.3亿元的募资项目。
中诚咨询此次IPO的募资缩水，背后是监管部门的严格问询与公司的多次调整。自2024年1月至2025年3月，中诚咨询先后三次收到北交所的问询函，内容涉及募投项目的合理性、必要性以及公司现金流状况等多个方面。北交所特别指出，公司在尚无成功工程总承包项目经验的情况下，开展EPC业务拓展项目缺乏执行基础和订单支持。同时，针对公司计划募集6000万元用于补充流动资金的问题，北交所也提出了质疑，指出公司过往存在大额投资理财及现金分红行为，要求说明募资的必要性。
中诚咨询由创始人许学雷于2002年创办，她曾是一名高级工程师和注册造价工程师。在创业过程中，中诚咨询通过两次关键并购，逐步发展成为拥有10家子公司、37家分公司的综合性工程咨询企业。2023年，中诚咨询从新三板基础层调至创新层，7个月后便正式递交了上市招股书，向北交所发起冲刺。
尽管中诚咨询近年来营收与净利润持续增长，但业绩下滑的风险已经显现。招股书显示，2022年至2024年，公司营收复合增长率为14.19%，归母净利润为27.97%。然而，2025年上半年，公司营收同比下降4.08%，归母净利润同比下降2.66%。更为严峻的是，今年前五个月，公司新增订单同比暴跌超46%，揭示了经营层面的巨大压力。
中诚咨询的业务高度依赖江苏省内市场，报告期内江苏省内收入占主营业务收入的比重均在96%以上。这种地域集中性不仅限制了公司的市场拓展能力，也增加了经营风险。同时，公司应收账款占比较高的风险也不容忽视，截至报告期末，应收账款账面价值占各期营业收入的比重均在46%以上。
在公司内部管理方面，中诚咨询同样存在不少问题。自2019年起，公司董事长由许学雷的丈夫陆俊担任，但陆俊并未持有公司股份。这种“夫妻店”高度集中的股权结构可能为公司治理埋下隐患。公司在新三板挂牌期间曾两度受到处罚，包括因会计差错更正事项被口头警示以及因实控人信息披露不准确被出具警示函等。
值得注意的是，中诚咨询在上市前曾进行大额分红。2022年和2023年，公司分别分红2500万元和3042.86万元，累计分红达到5542.86万元。其中，许学雷及其控制的公司获得了约4821万元的分红款。在拥有较大金额投资理财和现金分红的背景下，公司仍要募资补流，这无疑加剧了外界的质疑。
中诚咨询此次IPO过会虽然标志着公司在资本市场迈出了重要一步，但募资缩水、业绩下滑、地域集中性以及内部管理问题等多重挑战仍然摆在其面前。未来，中诚咨询能否克服这些困难，实现稳健发展，仍需时间给出答案。
