直播界风云突变，昔日巨头斗鱼深陷多重困境
斗鱼，这家曾引领游戏直播风潮的企业，如今却深陷泥潭，其昔日辉煌逐渐褪色，取而代之的是一连串的负面问题，形成难以摆脱的恶性循环。
直播业务曾是斗鱼的“现金奶牛”，为其带来了丰厚的收益。然而，近年来，这棵“奶牛”却日渐消瘦。自2022年起，斗鱼的营业收入持续下滑，从71.08亿元降至2023年的55.3亿元，再到2024年的42.71亿元，同比下滑幅度均超过20%。进入2025年，形势依然严峻，一季度公司营收仅为9.47亿元，同比下滑8.91%，其中直播收入更是大幅下降29.5%。自2022年第一季度以来，斗鱼营收已连续13个季度同比下滑，核心业务面临严峻挑战。
面对困境，斗鱼试图通过创新业务寻找新的增长点。今年第一季度，创新业务、广告和其他收入有所增长，主要得益于语音社交网络服务和游戏会员服务的收入增加。然而，这些增长对于直播收入的大幅下滑来说，只是杯水车薪，远远无法填补巨大的亏损黑洞。为了增加收入，斗鱼在直播页面大量投放广告，导致用户体验大打折扣。直播间内广告泛滥，一个页面甚至挂有三个广告位，这种急功近利的做法，无疑是在透支用户的耐心和好感，加速了用户的流失。
在营收下滑的同时，斗鱼选择了大规模裁员来降低成本。从2021年底的2155名员工，到2024年底仅剩819名，员工总数缩减超60%。大规模裁员虽然减少了成本支出，但也暴露出斗鱼在创新和发展上的乏力。在研发和营销方面的投入不足，使得斗鱼在激烈的市场竞争中处于劣势，难以推出具有竞争力的新产品和新服务。2025年第一季度，斗鱼研发费用和销售费用同比均大幅下滑，与虎牙、B站等竞争对手相比，投入明显不足。
在业绩持续下滑、新业务开展不顺的情况下，斗鱼却做出了令人惊讶的决定——大额分红。在半年时间内两次大手笔分红，共派发现金股息6亿美元。然而，斗鱼近几年的盈利情况并不乐观，仅2020年和2023年实现盈利，其他时间均处于亏损状态。在自身盈利不佳、资金紧张的情况下进行大额分红，无疑是在“掏空家底”，进一步削弱了公司的资金实力和发展潜力。如今，斗鱼市值仅为上市时募资资金的三分之一，充分反映了市场对斗鱼前景的悲观预期。
在营收压力和业绩下滑的双重打击下，斗鱼平台上充斥着大量低俗擦边内容。深夜直播间中，不少衣着暴露的女主播通过扭动身姿、引导网友刷礼物等方式，传播低俗色情内容。尽管斗鱼每个月都会发布治理公告，提示平台重点打击低俗色情内容，但实际效果与公告宣称的治理力度形成鲜明反差。为了追求短期利益，斗鱼不惜触碰道德和法律底线，这种行为不仅损害了用户权益，也严重影响了直播行业的健康发展。
斗鱼公司的动荡不安仍在持续。2023年11月，斗鱼CEO陈少杰因涉嫌开设赌场罪被捕，随后多名斗鱼主播选择离开，平台大主播也被曝涉赌。斗鱼还面临多起未完结诉讼，涉及网络服务合同、侵害作品信息网络传播权及劳动合同等纠纷。在陈少杰出事后，任思敏被任命为联席首席执行官，但其独立领导大型上市公司的能力受到投资者质疑。在任期内，她主导了两次大额分红，加剧了投资者对公司前景的忧虑。
斗鱼，这家曾经的直播巨头，如今正深陷营收下滑、业务凋零、裁员节流、创新乏力、豪掷分红、“擦边”盛行、管理混乱等多重困境之中。在内忧外患的夹击下，斗鱼的未来充满了不确定性，如果不能及时调整战略、解决这些问题，斗鱼或许将在这场激烈的行业竞争中逐渐被淘汰。
