近日，资本市场迎来了一桩震撼人心的并购案。宏创控股（002379.SZ）宣布了一项高达635亿元的收购计划，意在将山东宏拓实业有限公司（以下简称“宏拓实业”）整体并入其麾下。这一举动，无疑是由山东前首富张波家族精心策划的一盘大棋。
根据公告，宏创控股将通过发行股份的方式，以每股5.34元的价格，收购宏拓实业100%的股权，交易总额高达635.18亿元。值得注意的是，此次增发的定价基准日为去年12月20日，且不低于该日之前120个交易日股票交易均价的计算标准。
然而，二级市场对这一消息的反应却略显冷淡。方案公布后的首个交易日，宏创控股股价不升反降，收跌9.40%，报于10.80元/股。市场投资者的谨慎态度，或许与此次交易的巨大规模及其复杂性有关。
宏拓实业作为全球最大的电解铝生产商之一，其实力不容小觑。公司不仅拥有电解铝年产能645.90万吨，氧化铝年产能更是高达1900万吨，稳居行业龙头地位。相比之下，宏创控股则主要聚焦于铝加工产业链的中下游环节，如铝板带、家用箔等产品的生产与销售。
此次收购，宏创控股拟通过发行新股的方式，向包括山东魏桥铝电有限公司（以下简称“魏桥铝电”）在内的多家股东收购宏拓实业100%的股权。交易完成后，魏桥铝电将持有宏创控股86.98%的股份，成为其新的控股股东。由于魏桥铝电本身为宏创控股现控股股东山东宏桥新型材料有限公司（以下简称“山东宏桥”）的全资子公司，且持有宏拓实业95.295%的股权，因此本次交易构成关联交易。
从资产规模和盈利能力来看，这是一次名副其实的“蛇吞象”式收购。截至2024年年底，宏拓实业资产总计高达1050.43亿元，而宏创控股的资产总额仅为31.27亿元，净资产更是不足20亿元。盈利能力方面，宏拓实业近两年实现归母净利润分别高达67.56亿元和181.53亿元，而宏创控股则连续亏损，2023年和2024年归母净利润分别为-1.45亿元和-6898.18万元。
尽管面临诸多挑战，宏创控股对此次收购仍充满信心。公司表示，交易完成后，宏拓实业将成为其全资子公司，有助于公司从单一的铝深加工业务向集电解铝、氧化铝及铝深加工于一体的全产业链业务转型。这将显著提升公司的盈利能力和资产规模，推动其实现从区域性竞争者到全球领先企业的华丽蜕变。
此次收购背后的推手——张波家族，其意图也颇为明显。作为魏桥铝电和宏创控股的实际控制人，张波家族希望通过此次交易，进一步巩固其在铝行业的龙头地位。同时，作为香港上市公司中国宏桥（1378.HK）的附属公司，宏创控股和宏拓实业的整合也将有助于提升中国宏桥的资产证券化水平和市场影响力。
张波家族在山东乃至全国的商业版图中占据着举足轻重的地位。在2019年“魏桥系”老掌门人张士平离世后，其妻子郑淑良曾一度登上山东首富之位。其子女张波、张红霞和张艳红也继承了士平环球控股有限公司100%的股权，并通过山东宏桥间接掌控着宏创控股的股权，成为公司的实际控制人。
