在零食行业的风云变幻中，三只松鼠再次展现了其坚韧不拔的生命力。历经四年营收下滑后，这家知名的零食品牌在2024年成功重返“百亿俱乐部”，业绩斐然。
近日，三只松鼠正式向港交所提交了招股书，若成功上市，它将开创中国零食企业“A+H”双重上市的先河。而其年收入超百亿的亮眼成绩，无疑为冲击港股IPO增添了厚重的底气。
招股书数据显示，从2022年至2024年，三只松鼠的营业收入分别为72.93亿元、71.15亿元和106.22亿元，对应的净利润则分别为1.29亿元、2.2亿元和4.07亿元。这一连串的数字，不仅见证了三只松鼠的强劲复苏，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。
在中国零食市场中，三只松鼠去年的销售额紧随玛氏、亿滋国际和百事之后，排名第四。而在国内零食企业中，它更是独占鳌头，零售额位居首位，旺旺集团、达利食品、盼盼食品和良品铺子紧随其后。
回顾往昔，三只松鼠曾在2019年风光登陆深交所，被誉为“国民零食第一股”。上市当年，其营收便达到了101.73亿元，市值巅峰时逼近400亿。创始人章燎原的个人财富也随之水涨船高，一举登上《福布斯中国富豪榜》，成为安徽当年的新首富。
然而，好景不长，三只松鼠的业绩随后便遭遇了滑铁卢。2022年，其营收同比暴跌25亿元，净利润更是锐减68%，总市值在两年内蒸发了280亿元。一时间，“三只松鼠瘦成一只”的戏谑之声四起。
面对困境，章燎原没有选择逃避，而是带领三只松鼠走上了转型之路。2023年，他提出了“高端性价比”的总战略，并宣称要构建起“全渠道+全品类”的经营模式。此后，三只松鼠动作频频，从重构供应链到开卷低价，从重仓内容电商到入局量贩零食和硬折扣渠道，每一步都走得坚定而有力。
在转型战略的推动下，三只松鼠逐渐找回了曾经的优势。从一家网红代工品牌到如今的百亿零食巨头，它跨越了低谷期，再次焕发出了勃勃生机。然而，在竞争激烈的零食江湖里，它仍然面临着来自竞争对手、线下渠道和流量成本的多重考验。
在制造方面，三只松鼠已经撕掉了“代工”的标签。从坚果到全零食，它一步步拓展着品类边界，拥有超过1000个SPU（标准产品单位），并在2024年推出了600多个新SPU。坚果仍然是其业绩支柱，但综合零食、烘焙食品等品类也展现出了强劲的增长势头。
为了进一步优化供应链，三只松鼠已经悄悄建起了四大坚果品类示范工厂，并计划将自有生产从“坚果”推及到“全品类”，甚至进军饮料市场。招股书显示，它将在华东、西南、华北和华南地区新建多座加工工厂，并在越南及柬埔寨设立加工工厂。这一系列的举措，无疑将进一步提升其供应链的竞争力和响应速度。
在流量方面，三只松鼠也实现了重构。作为曾经的“网红”品牌，它曾在电商领域大放异彩。然而，随着电商红利的消退和竞争格局的变动，其业绩也承压不小。为此，章燎原提出了“D+N（短视频+全渠道）”的电商渠道变革策略。
2024年，三只松鼠来自电商平台的收入为47.72亿元，仍然是其最首要的渠道。但来自短视频平台的收入已经达到了26.35亿元，成为了第二大销售渠道。特别是抖音平台，其营收额从2022年的5.51亿元增长到了2024年的21.88亿元，年复合增长率高达99.27%。这一系列的数字，充分证明了短视频平台对于三只松鼠业绩增长的巨大拉动作用。
然而，流量并非免费的午餐。为了获取流量，三只松鼠付出了高昂的成本。2019年至2024年，其累计使用广告平台服务及推广费近60亿元。其中，2024年就花去了12.24亿元，占销售费用的65.5%。这种以流量换销量的策略，若无法转化为品牌力资产，将难以支撑业绩的可持续增长。
在线下方面，三只松鼠也展现出了再战的决心。虽然早期的线下扩张并不顺利，甚至一度导致了业绩的下滑。但章燎原认为，零食行业的主战场在线下，企业要做得更大，必须进入线下。为此，他选择了收购、并购的路子，不仅搭上了量贩零食的末班车，还积极布局全品类硬折扣赛道。
2024年底，三只松鼠宣布斥资3.6亿元收购湖南“爱零食”、天津“爱折扣”以及安徽“致养食品”的控制权。加上品牌自有的300余家零食店，其线下零食店总计已超2000家。这一系列的举措，无疑将进一步提升其在线下市场的竞争力和覆盖率。
如今的三只松鼠，已经从一家网红代工品牌蜕变为百亿零食巨头。在供应链、流量和线下渠道等方面都实现了全面的升级和转型。未来，它将如何继续书写属于自己的传奇故事，我们拭目以待。
