伯克希尔哈撒韦股东大会盛况直击：价值投资与人工智能的碰撞
内布拉斯加州奥马哈，全球投资者的目光聚焦于此。伯克希尔哈撒韦公司一年一度的股东大会在此召开，今年是这一盛会的60周年纪念。新浪财经携手首席合作伙伴青花汾酒，为观众带来股东大会的实时报道。
在股东大会的现场，新浪财经有幸对话了蓝衫集团董事总经理Gary Dvorchak。他分享了自己对于价值投资在新兴科技领域的看法，尤其是在人工智能（AI）风起云涌的当下。
“价值投资者在面对人工智能等新兴领域时，需要采取长期的视角。”Gary Dvorchak强调，“即使面对新兴技术，也可以通过长期的视角找到机会。这是价值投资者的一种思维方式。”
他进一步指出，投资者当前应重点关注的趋势只有一个：人工智能。这是人类历史上最为深远的技术变革。在分析任何事物时，都应考虑AI在未来是否会成为主导因素。这不仅关乎投资选择，更影响着职业发展方向。AI将取代多少工作岗位？又会有多少新公司因AI技术而崛起？传统企业如何借助AI实现生产力和盈利的飞跃？
以下是Gary Dvorchak与新浪财经的对话实录：
新浪财经：您已参加伯克希尔哈撒韦股东大会超过30年，巴菲特的哪一条投资理念对您影响最深？
Gary Dvorchak：我认为最重要的是理解长期持有股票和复利的威力。我第一次参加投资会议是在1991年，还在商学院学习。年轻时，很难理解事物能持续增长和扩大。直到职业生涯中期，我才意识到年轻时喜欢的公司，如微软、英特尔等，一直在不断成长。年轻人需要时间去领悟长期持有的意义。这正是巴菲特成功的关键，他长期持有可口可乐和美国运通等公司。这对年轻人尤为重要。
新浪财经：作为价值投资者，在科技、AI和无形资产主导的世界中，您如何定义“价值”？您的价值投资观念是否有所变化？
Gary Dvorchak：价值始终如一，即用较低的倍数购买未来收益。价值存在于各行各业。有人认为科技行业增长快、市盈率高，应关注增长缓慢的行业。但我认为，即使在高增长行业中，未来收益也可能远超预期。例如，20年前购买微软时看似估值过高，但如今盈利远超当初投入。关键在于分析公司未来的盈利能力，而非仅看当前是否为“价值股”。
新浪财经：面对清洁能源、消费科技、AI等快速变化的领域，传统价值投资者如何找到优势？您如何在价值评估与创新之间平衡？
Gary Dvorchak：面对AI等新兴技术，价值投资者需以长期视角分析。例如，自动驾驶公司小马智行最近上市，虽收入少且亏损，但正在大力投入业务。传统价值投资者可能认为其估值过高，但如从长期角度考虑，若自动驾驶出租车模式成熟，公司价值可能高达数千亿美元。因此，即使面对新兴技术，也可通过长期视角找到机会。历史上如亚马逊上市时，许多人也认为估值过高，但如今已成为行业巨头。
新浪财经：您认为2025年及未来，投资者应关注哪些宏观趋势？
Gary Dvorchak：只有一个趋势：人工智能。AI将深刻影响我们的生活和整个社会，是人类历史上最深远的技术发展。分析任何事物时，都应考虑AI的潜在影响。这关乎投资、职业选择以及个人生活和社会变革。
新浪财经：巴菲特在今年的股东大会上提到AI，您从中有何启发？
Gary Dvorchak：他们讨论了保险业务是否使用AI，我认为AI将在所有业务中得到广泛应用，成为强大的生产力工具。伯克希尔将从业务中的生产力提升中获益，而非直接购买AI公司股票。
新浪财经：您在中国生活了十多年，如何看待中美两国市场的投资机会？
Gary Dvorchak：尽管中国经济面临挑战，但我认为在美国上市的中国公司仍是优质投资机会。它们是优秀企业，估值较低。因贸易战等问题，投资者不愿持有中国公司股票，但我认为其中存在很多机会。只要企业优质且市场机会良好，终将增长。我对投资中国股票赚钱持乐观态度。
新浪财经：目前估值水平下，美国资产是否仍具吸引力？
Gary Dvorchak：我认为过去的熊市是买入机会，许多有趣的公司股价大幅下跌，现在可以低价买入。例如，Salesforce.com股价下降30%，自动驾驶出租车公司小马智行股价也大幅下跌，但上周有所反弹。熊市为价值投资者提供了低价买入的好机会。
新浪财经：您打算如何调整美国投资组合以应对2025年下半年市场？
Gary Dvorchak：我是买方，不是卖方。在选股上非常挑剔，重点关注AI领域。例如自动驾驶汽车、Salesforce.com的AI客户服务应用，以及物联网公司涂鸦智能，它们都在将AI融入产品中。我的投资组合将集中持有少量我认为未来五到十年会成为大赢家的公司，以低价买入并长期持有。
