微脉，这家总部位于杭州、以人工智能技术驱动全病程管理的企业，近日向港交所递交更新后的招股文件，由招商证券国际担任独家保荐人，继续推进其港股上市进程。此前，该公司已于2025年6月27日首次提交上市申请。
作为中国全病程管理领域的先行者之一，微脉所处的行业尚处于发展初期。数据显示，2024年该行业占全国医疗管理市场的比重约为4.0%，而微脉凭借0.71%的市场份额跻身行业前三。尽管市场份额占比不高，但其在高度分散的市场环境中已形成一定竞争优势。
财务数据显示，2023年至2025年期间，微脉营业收入从6.28亿元增长至8.63亿元，2025年同比增速达32.28%。不过，公司尚未实现盈利，同期年度亏损分别为1.5亿元、1.93亿元和2.9亿元。这种"增收不增利"的现象，反映出企业在市场拓展与技术投入方面的双重压力。
在股权结构方面，公司创始人裘加林通过iChoice Holding间接持有23.14%的投票权。其通过求是资本持有的171.4万股股份，以及员工持股平台ESOP BVI I拟发行的2193万股股份，均与其存在权益关联。这种股权安排凸显了创始人对公司战略方向的掌控力。
现年48岁的裘加林是微脉的核心人物。2015年9月，他创立了集团并担任董事至今，2025年6月获调任为执行董事。这位连续创业者早在2008年就加入银江技术（当时名为浙江银江电子），历任首席运营官、医疗业务负责人等职，主导了无线医疗、智慧医院等系统的战略规划。在银江技术创业板上市过程中，他带领团队完成了关键性工作。
学术背景方面，裘加林于2011年获得浙江大学工商管理硕士学位，2023年又取得清华大学五道口金融学院高级工商管理硕士学位。专业领域，他参与编著的《智慧医疗》由清华大学出版社于2010年出版，并担任浙江省智慧健康研究院院长，该机构专注于医疗大数据与"互联网+医疗"的创新研究。
