深圳海清智元科技股份有限公司（以下简称“海清智元”）近日向港交所提交主板上市申请，民银资本与浦银国际担任联席保荐人，中湾国际提供财务顾问服务。作为国内多光谱AI技术领域的领军企业，该公司通过整合多光谱感知与AI算法，形成了覆盖硬件模组、智能终端及大模型服务的完整产品体系，在智慧城市、工业安全等泛安全领域占据市场主导地位。
招股书显示，海清智元的核心竞争力源于其自主研发的“光感图算”技术架构。该架构融合了多光谱感算一体、轻量级端侧AI计算及大模型平台三大核心技术，构建了从数据采集到智能决策的全流程能力。公司主要产品线包括多光谱AI模组、多光谱AI感知终端及搭载“智元起源大模型”的AI服务。其中，多光谱AI模组作为嵌入式硬件可集成至第三方设备，2024年国内市场份额排名第三；AI服务则凭借11.8%的市占率在2024年跃居行业首位。
财务表现方面，海清智元2023至2025年分别实现收入1.17亿元、5.23亿元和6.69亿元，复合年增长率达138.9%。高毛利的AI大模型服务收入占比从2024年的21.8%提升至2025年的53.1%，推动整体毛利率从18.8%上升至22.3%。公司盈利能力显著改善，2023年净亏损1841.3万元后，2024年实现净利润4041.2万元，2025年持续盈利2935.4万元。研发投入方面，三年累计支出超8700万元，2025年研发费用占比为7.6%。截至招股书披露日，公司已拥有98项发明专利及46项软件著作权，并于2022年入选国家级专精特新“小巨人”企业，2025年获评重点“小巨人”企业。
在客户结构上，海清智元主要服务于系统集成商及终端企业用户，前五大客户收入占比稳定在40%至60%之间，核心客群包括国有电信运营商和上市AI公司。生产布局方面，深圳基地聚焦研发与后期工序，浙江龙游基地承担SMT贴片等核心制造环节，2025年产能利用率达49.0%。
尽管业绩增长显著，海清智元仍面临多重挑战。招股书指出，AI技术快速迭代可能导致产品竞争力下降，下游客户集中度较高可能增加经营风险，同时市场准入壁垒也可能制约业务扩张。针对上述风险，公司计划将此次IPO募资用于研发升级、产能扩张及战略性并购，以巩固技术领先优势并拓展市场份额。
