阿里巴巴集团在最新公布的财报中，以“AI与消费双引擎驱动”为核心，展现了其在技术突破与业务转型中的关键进展。尽管整体营收仅微增2%至2848.43亿元，但云智能与AI业务的爆发式增长成为亮点，而电商业务则通过即时零售的战略投入释放复苏信号。
云智能集团本季度收入达432.84亿元，同比增长36%，其中AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。公共云业务的强劲表现成为主要驱动力，经调整EBITA为39.11亿元，同比增长25%。CEO吴泳铭在业绩电话会中宣布，阿里云2026财年截至2月底的外部商业化收入已突破1000亿元，并立下五年目标：到2031财年，包含模型即服务（MaaS）在内的云与AI商业化收入将突破1000亿美元。为应对AI推理需求的爆发式增长，他透露原计划的3800亿元资本开支可能动态上调，强调“在财务健康前提下加速技术布局”。
平头哥半导体的商业化进程超出市场预期。其自研GPU芯片已实现规模化量产，截至2月底累计交付47万片，其中60%以上服务于外部客户，覆盖互联网、金融、自动驾驶等400余家企业。这一进展显著增强了阿里算力的自主供给能力，为AI业务提供底层支撑。
电商业务呈现“阵痛与复苏并存”态势。中国电商集团收入同比增长6%至1593.47亿元，但客户管理收入（CMR）仅增长1%，反映成交增速放缓压力。即时零售业务（以“淘宝闪购”为核心）收入同比增长56%至208.42亿元，88VIP会员数突破5900万。然而，对用户体验和科技的投入导致经调整EBITA同比下降43%至346.13亿元。电商事业群CEO蒋凡首次明确盈利时间表：预计2029财年即时零售业务实现整体盈利，同时透露今年一季度实物电商成交和CMR增速已显著回升，消费复苏迹象明显。
国际业务亏损大幅收窄。阿里国际数字商业集团收入同比增长4%至392.01亿元，经调整EBITA亏损从49.52亿元收窄至20.16亿元，主要得益于速卖通运营效率提升和单位经济效益改善。其他分部（含盒马、菜鸟等）收入同比下降25%至673.40亿元，经调整EBITA亏损扩大至97.92亿元，反映对技术业务的持续投入。
现金流方面，经营活动现金流量净额同比下降49%至360.32亿元，自由现金流下降71%至113.46亿元，主要受即时零售投入影响。首席财务官徐宏强调，集团强劲的资金储备和现金生成能力将支撑长期战略投资，同时AI与云业务的增长为技术优势巩固提供信心。
