在资本市场持续关注的目光中，PCB行业领军企业胜宏科技再次向港交所递交上市申请，正式开启港股IPO征程。这距离其2025年8月首次递表失效仅过去半年时间，此次重启上市计划，无疑为市场注入新的想象空间。受此消息影响，胜宏科技A股（SZ300476）在次日交易中表现强劲，盘中涨幅一度突破10%，截至收盘仍保持显著涨势。
作为A股市场近年来最耀眼的明星股之一，胜宏科技的成长轨迹堪称传奇。从退伍军人白手起家到成为AI供应链关键参与者，这家企业的蜕变之路折射出中国高端制造业的崛起历程。1989年，年仅17岁的甘肃青年陈涛投身军旅，在新疆喀什度过了七年的军营时光。这段经历不仅锤炼了他的意志品质，更塑造了其日后创业所需的坚韧品格。1996年，已获得稳定工作的陈涛在广东出差期间，被珠三角地区蓬勃发展的制造业景象所震撼，毅然决定辞去公职南下闯荡。
初入PCB行业时，中国本土企业正深陷中低端市场的价格战泥潭，高端市场被外资企业牢牢把控。陈涛带领三名业务员，用两个月时间拿下200万元订单的业绩，初步展现了其商业天赋。通过深入分析行业趋势，他敏锐捕捉到电子产业升级带来的机遇，于2003年创立胜华电子（胜宏科技前身），专注双面PCB生产。创业初期面临的技术封锁和资金压力，反而激发了团队的创新能力。陈涛亲自拆解进口产品研究工艺，带领团队攻克多项技术难关，逐步建立起自主技术体系。
2006年正式成立的胜宏科技，经过九年发展于2015年成功登陆创业板。上市十年来，公司市值从不足50亿元跃升至超2500亿元，稳居A股PCB板块首位。特别是在2025年，受益于AI算力需求的爆发式增长，公司股价年内累计涨幅超过580%，成为资本市场追捧的焦点。这种跨越式发展背后，是公司在高端PCB领域的技术突破和产能扩张。招股书显示，胜宏科技已具备100层以上高多层PCB制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品量产的企业之一，其8阶28层HDI和16层任意互联HDI技术更处于行业领先地位。
财务数据印证了公司的强劲增长势头。2025年前三季度，胜宏科技实现营业收入141.17亿元，同比增长83.40%；净利润达到32.45亿元，同比增幅超过324%。这种增长主要得益于AI服务器、新能源汽车等高端应用领域的订单放量。公司目前产品已广泛应用于人工智能、高速网络通信等战略性新兴产业，为华为、英伟达等全球科技巨头提供关键零部件支持。
客户结构的变化既带来机遇也暗藏风险。招股书披露，2025年前三季度公司前五大客户销售额占比达到50.9%，较2022-2024年期间25%-28%的水平显著提升。其中最大客户贡献了29.6%的营收，第二大客户占比10.4%。虽然招股书未披露具体客户名称，但根据行业信息推测，某全球领先的AI基础设施提供商很可能是其重要客户。这种高度集中的客户结构，使得公司面临较大的经营波动风险。公司坦言，高端AI订单的定制化特性要求持续投入研发资源，而主要客户可能对交付周期和技术支持提出更高要求，这将对公司的运营管理能力构成挑战。
资本市场对胜宏科技的关注不仅限于业务层面。2025年8月，公司多位高管完成减持计划，包括董事长陈涛的妻子刘春兰、总裁赵启祥等五人累计减持237.12万股，按当时股价计算套现金额超过亿元。这一举动引发市场对管理层信心的讨论，但并未影响公司整体发展势头。此次港股IPO募集资金，公司将重点投向内地生产基地扩建、智能制造设备升级和研发能力提升三大领域。特别是计划引进mSAP制造设备，将有助于进一步丰富产品组合，巩固在先进PCB领域的技术优势。
在AI驱动的产业变革浪潮中，胜宏科技正站在新的历史起点。从退伍军人创业到行业龙头，从传统制造到高端智造，这家企业的进化轨迹印证了中国制造业转型升级的巨大潜力。随着港股上市进程的推进，市场将密切关注其能否在资本助力下，续写新的增长篇章。
