阿里巴巴与圆通速递之间的资本纽带正持续松动。近日，圆通速递发布公告称，阿里巴巴旗下杭州灏月企业管理有限公司在2025年11月7日至2026年1月19日期间，通过大宗交易累计减持6845万股，占总股本的2%，套现金额约10.89亿元。此次减持后，杭州灏月仍持有圆通超过5%的股份，但双方关系已明显转向松绑。
这并非阿里巴巴首次减持圆通。2024年4月至6月，杭州灏月已通过类似方式减持2%股份，套现8.47亿元。两次操作累计套现超过19亿元，持股比例大幅下降。阿里巴巴与圆通的资本合作始于2005年，当时圆通成为国内首家与淘宝签约的快递公司。2020年，阿里以66亿元增持圆通股份，持股比例升至22.5%，成为第二大股东，试图通过资本绑定推动快递网络与菜鸟体系深度融合。
然而，随着2023年阿里巴巴启动“1+6+N”组织变革，双方关系开始出现变化。阿里网络将所持圆通股份转让给杭州灏月，这一操作被市场视为减持前奏。此后，杭州灏月逐步启动减持计划，2025年3月首次减持2%股份，套现超8亿元；半年后再次减持相同比例，斩获约10.89亿元。短短一年内，阿里通过两轮操作从圆通套现近19亿元，持股比例显著缩水。
阿里巴巴的减持并非孤立事件，而是其在物流领域整体收缩的一部分。近年来，阿里陆续调整对多家物流公司的投资：韵达股份的持股比例从2023年末的2%降至2025年上半年的0.71%；中通的少数股权减持也在推进；菜鸟旗下的丹鸟物流以3.62亿元的价格转手申通。与此同时，阿里收回菜鸟小股东手中的剩余股份，并清理员工股权激励，强化对菜鸟的直接掌控。
随着阿里持续减持，圆通等通达系企业逐渐摆脱“阿里系”标签，合作空间更加灵活。它们开始加强与抖音、拼多多等新兴平台的业务联动，并自主布局跨境物流、供应链等新赛道，减少对单一平台的依赖。例如，圆通在2025年前三季度营收增长9.69%，但净利润下降1.83%，单票收入持续走低，12月单票收入为2.25元，同比下降1.43%。这一困境并非圆通独有，整个快递行业正经历从高速增长向“微利时代”的转型。
《财经》统计数据显示，2016至2024年间，中通单票平均毛利从0.77元降至0.41元，圆通由0.48元跌至0.21元，韵达从0.66元降到0.18元，申通则从0.60元滑落至0.11元。价格战的空间逐渐缩小，国家邮政局明确提出反对“内卷式竞争”，引导行业转向服务竞争。2025年第三季度，快递平均价格环比回升0.5%，7-9月行业整体均价分别为7.35元/件、7.36元/件、7.55元/件，呈现稳步上升态势。
在此背景下，阿里巴巴调整物流投资策略，将重心转向菜鸟的核心能力建设。菜鸟集团CEO万霖表示，未来将聚焦全球供应链、跨境物流、海外本地快递与物流科技四大板块，以创新服务全球客户。例如，菜鸟通过智能分拨、电子面单、物流大数据等技术提升效率，减少对资本绑定的依赖，转向服务质量和实际合作效果。
阿里巴巴的资产调整不仅限于物流领域。近期，阿里陆续减持银泰百货、万达电影、Trendyol GO、红星美凯龙等资产，将资金集中投向两大核心赛道：AI驱动的云业务和即时零售为代表的电商体验升级。2025年年初，阿里宣布未来三年将投入3800亿元用于AI与云计算基础设施建设，相当于过去十年在AI领域投资的总和。同年云栖大会上，阿里CEO吴泳铭明确表示，“大模型是下一代操作系统，AI云是下一代计算机”，指明了战略重点。
在电商领域，阿里将资源聚焦于即时零售。2025年4月，淘宝闪购完成升级，打通饿了么400万骑手运力与淘宝7亿用户，宣布投入巨资加入竞争。官方数据显示，去年8月淘宝闪购日订单峰值达1.2亿单，月活跃买家数突破3亿，较4月增长200%。尽管创始人马云已退居幕后，但他仍频繁现身集团重要活动，为AI战略站台。他在蚂蚁集团20周年庆典上强调：“未来20年，AI带来的变革将超乎想象，它会改变一切，但并不决定一切。”大规模减持套现，为阿里巴巴攒下了布局未来的“本钱”，使其在业务创新和商业生态升级中更具底气。
