万科（SZ000002）近日发布公告称，其发行的“21万科02”债券回售部分本息兑付调整方案获得高票通过，同意率达92.11%。该方案通过引入固定兑付安排、分期偿还本金及增信措施，有效缓解了投资者对兑付风险的担忧，为后续同类债券处理提供了参考范式。
作为万科发行的7年期住房租赁专项公司债券，“21万科02”发行规模11亿元，票面利率3.98%，原定到期日为2028年1月22日。若投资者行使回售权，部分债券兑付日将提前至2026年1月22日。此次通过的方案包含三大核心内容：首先设立10万元小额支付机制，保障中小投资者权益；其次对回售本金实施分期兑付，其中40%本金将于1月30日支付，剩余60%展期至2027年1月22日；同时明确利息支付安排，未回售部分利息于1月22日支付，回售部分利息在方案通过后立即兑付。
为增强投资者信心，方案特别增设双重增信措施：万科承诺以持有的武汉万云房地产有限公司及陕西省西咸新区科筑置业有限公司应收账款提供质押担保，担保范围覆盖债券全部未付本息。公司需在方案通过后60个工作日内完成相关法律手续，确保增信措施及时生效。值得注意的是，此前提出的单纯调整兑付期限或仅设置宽限期的替代方案均未获得通过，凸显投资者对实质性保障措施的强烈诉求。
该方案与万科待表决的“22万科MTN004”“22万科MTN005”两笔中期票据展期方案存在显著共性。三份方案均包含10万元小额支付、40%本金先行兑付、利息刚性支付等核心条款，并配套具体增信措施。这种标准化处理模式为债券市场提供了可复制的风险化解路径，有助于提升市场对房企债务重组的接受度。市场分析人士指出，此次高票通过反映出投资者对"部分兑付+展期+增信"组合方案的认可，为后续债务协商树立了积极范例。
