港股航空板块今日迎来显著上涨，中国东方航空股份、中国南方航空股份及中国国航等主要航司股价均呈现积极走势。截至发稿时，东航涨幅达6.90%，南航上涨3.96%，国航亦有2.89%的升幅，市场对航空业复苏的预期持续升温。
根据华创证券最新发布的航司运营数据分析，2025年全年航空市场呈现稳健复苏态势。春秋航空在运力投放（ASK）和旅客周转量（RPK）方面表现尤为突出，全年同比增长均达12.1%；东航紧随其后，ASK增长6.8%，RPK增长10.7%；南航、国航及吉祥航空也均实现不同程度增长。分航线来看，国内航线中春秋航空12月单月ASK同比增长16.4%领跑行业，国航RPK增幅达10.6%位居首位；全年累计东航国内线ASK增长10.7%领先主要航司。国际航线复苏势头强劲，12月南航ASK同比大增25.8%，东航增长9.4%；全年吉祥航空和春秋航空国际航线ASK增幅分别达37.6%和28.5%。地区航线呈现结构性变化，春秋航空12月单月ASK和RPK同比激增92.0%和97.5%，全年南航地区航线运营保持稳定，ASK和RPK分别增长3.1%和4.7%。
运营效率方面，2025年12月行业平均客座率达83.8%，春秋航空以91.5%持续领先。全年累计数据显示，春秋航空、东航、南航及吉祥航空客座率均实现同比提升，行业整体运营效率显著改善。华创证券指出，航空板块投资机会凸显，主要基于三方面因素：一是飞机引进增速持续低位，供给端存在约束；二是航空需求结构性改善，跨境需求强于国内，2025年9月后商务出行意愿指数重回扩张区间；三是高客座率下价格弹性有望释放，2025年9月中旬以来票价同比转正或预示2026年行业景气上行。
华泰证券特别关注东航的亮眼表现。数据显示，东航2025年ASK/RPK分别同比增长6.8%/10.7%，客座率达85.9%，同比提升3.0个百分点，创历史新高。分航线看，东航国际航线运力投放积极，ASK同比增长18.5%，客座率83.2%；国内线运力投放稳健，客座率达87.3%，同比提升3.2个百分点，国内外航线客座率均创历史最佳水平。基于行业向好趋势，华泰证券上调东航2025-2027年归母净利润预测至9.34亿元、78.01亿元和100.96亿元，对应A/H股目标价分别为人民币7.70元和6.85港币，维持"买入"评级。该机构强调，作为上海主基地航司，东航在长三角地区市场份额高达42%，将充分受益于区域旺盛出行需求及出入境旅游复苏红利。
对于2026年航空业展望，华泰证券分析认为供需关系将显著优化。供给端受飞机引进速度限制，预计行业运力增速将放缓至4.4%；需求端有望随经济稳步复苏，预计同比增长5.3%。银发经济、家庭出游及出入境旅游等新增长点将为行业带来额外动能。民航局近期工作会议提出严控低效航线运力供给，研究制定旅客运输成本调查办法，这将有助于缓解行业价格竞争压力。华泰证券分析师表示，叠加油价下行和人民币汇率企稳的利好因素，航司盈利能力有望迎来实质性改善。
