近日，休闲食品行业迎来一则引人关注的动态：三只松鼠宣布对线下分销渠道的部分坚果礼产品进行出厂价调整。这一举措自1月19日起正式生效，仅涉及线下分销渠道，线上平台及其他品类产品价格保持不变，具体价格以企业后续发布的报价表为准。
三只松鼠方面解释称，此次调价主要源于春节前物流成本上升、人工费用增加等多重压力。随着春节临近，物流运力紧张导致运输成本显著上涨，同时人工薪资及服务成本也在攀升。为确保产品品质和供应链稳定，公司不得不做出这一合理调整。值得注意的是，企业为合作伙伴预留了3天缓冲期，以便其进行订货规划、库存调整和定价衔接，体现了对渠道生态的周全考虑。
从财务数据来看，三只松鼠正面临一定的成本压力。2025年三季报显示，公司前三季度营业总收入达77.59亿元，但营业成本高达57.98亿元，销售毛利率为25.27%，销售净利率仅1.97%，盈利空间较为有限。作为核心业务的坚果品类，2025年上半年实现营收27.31亿元，占总营收约50%，但毛利率同比下降2.64个百分点至23.91%，成本压力已初步显现。
此次调价聚焦线下分销渠道，与三只松鼠近年来的市场战略密切相关。2025年上半年，公司线下分销业务营业收入达9.38亿元，同比增长40.21%，成为线下业务增长的主要动力。除了分销渠道，三只松鼠还在积极拓展线下门店。截至2025年上半年，公司线下门店总数已达450家，其中国民零食店333家，占比超过74%。
尽管线下销售目前占公司总营收比重较小，但其扩张势头强劲。特别是以生活馆为核心的新零售业态，正成为三只松鼠线下突围的关键。截至2026年1月16日，三只松鼠生活馆已在安徽、江苏两省8个城市累计开设16家门店，包括1家旗舰店、10家标准店和5家Mini店。仅1月16日当天，芜湖、南京两地就有5家新店同步开业，呈现出“密集渗透”的态势。
作为公司从“零食垂类品牌商”向“全品类自有品牌零售商”转型的重要载体，生活馆业态瞄准社区即时零售赛道，以“新鲜，是一种生活”为口号，打造“家门口的第二厨房”。店内集成新鲜烘焙、生鲜蔬果、现制零食、日用百货等十余个大类，覆盖居民“一日五餐”的高频需求，为消费者提供一站式购物体验。
业内人士分析认为，春节前消费品行业因成本上涨进行阶段性调价是正常市场现象。坚果礼盒作为年货“硬通货”，在需求旺季供需矛盾突出，合理的成本传导有助于保障供应链持续运转，对企业长期市场布局和股东权益保障具有积极意义。
截至1月16日收盘，三只松鼠股价报24.45元/股，总市值为98.21亿元。
