元旦假期刚过，全球资本市场便将目光聚焦于中国科技企业百度，一场围绕其价值的重新评估正在展开。1月2日，百度集团在港交所发布公告，其非全资附属公司昆仑芯于1月1日正式向香港联交所递交上市申请表格，启动主板上市进程。这一消息犹如一颗重磅炸弹，瞬间在资本市场激起千层浪，百度美股一度涨幅达15%。
昆仑芯的独立上市，无疑是百度股价大涨的直接推动因素，但更深层次的原因在于百度在芯片、无人驾驶、全栈自研等高门槛、长周期业务领域投入所取得的显著成效。在当前复杂的竞争格局下，百度的硬核科技属性正释放出前所未有的强大能量。
长期以来，外界对百度存在“起大早赶晚集”的误解。然而，随着昆仑芯向资本市场发起冲击，萝卜快跑在全球范围内订单增速惊人，文心大模型持续领跑全球第一梯队，以及“伐谋”等创新AI应用如雨后春笋般涌现，一种全新的发展态势正逐渐形成——百度并非赶了晚集，而是凭借持续十余年的高强度研发投入，正在“赶一场更大的集”。这场“大集”并非局限于单一业务的突破，而是百度在AI芯片、无人驾驶、大模型及智能云、AI应用等全栈技术领域深度布局后的全面开花。
昆仑芯的上市进程，是洞察百度的关键切入点，也是理解其全栈自研逻辑的核心起点。作为百度AI算力的关键支撑，昆仑芯自2011年起便在真实业务场景中深耕细作，目前已成功实现三代产品的量产与规模化应用。其自研并非盲目跟风，而是源于对技术链路自主可控的深刻认知。在大规模训练场景中，昆仑芯P800在国内率先实现32000卡集群的规模化部署，有效训练效率超过98%，这意味着百度能够以更低的成本、更短的周期，迭代出性能更优的模型。近期，昆仑芯在中国移动10亿级订单中表现出色，充分验证了其商业竞争力，也向外界表明百度的底层算力已具备服务全行业的强大实力。
芯片只是百度全栈布局AI的起点，其逻辑在于“层层反馈，端到端优化”。在人工智能时代，技术栈分为芯片、框架、模型、应用四层。百度是全球极少数在这四层均拥有关键自研技术的公司。芯片层有昆仑芯，框架层有国产综合市场份额第一的飞桨，模型层有文心大模型系列，应用层则有全面AI化重构的百度搜索、百度网盘、文库以及秒哒、伐谋、数字人等AI应用产品。这种结构实现了层层优化，使百度内部协同效率极高：飞桨框架为昆仑芯提供优质适配环境，文心大模型可在该底座上进行针对性指令集优化，并能向上承接各类应用，为应用提供坚实支撑。这种“左手芯片，右手框架”的能力，让百度在面对全球算力供应链波动时，具备了强大的韧性与溢价能力，未来场景的想象力也极为广阔。
在场景应用方面，若将昆仑芯比作百度的“地基”，那么“萝卜快跑”则是其在AI应用领域最宏伟的“地上建筑”。无人驾驶这一复杂场景，是检验百度全栈能力的最佳试金石。自2013年布局无人驾驶以来，百度在该领域的投入始终保持“高压强、不设上限”的态势。截至2025年底，萝卜快跑总服务订单量已突破1700万次，全无人行驶里程超过1.4亿公里。这一“统治级”数据的背后，是百度Apollo ADFM大模型对无人驾驶技术的重构，实现了安全性高于人类驾驶员10倍以上的突破。而且，随着第六代无人车成本降至20.46万元，仅为谷歌旗下Waymo的1/7，百度成功突破了无人驾驶规模化运营的成本瓶颈。2025年，萝卜快跑在国内北京、上海、武汉等城市落地运营，海外更是捷报频传，先后进入迪拜、阿布扎比、瑞士、伦敦等全球大城市，与Uber、Lyft、AutoGo等全球出行服务头部公司达成合作，业务足迹遍布亚洲、欧洲、中东等全球市场。无论技术领先程度还是落地规模，百度都已成为无人驾驶领域的全球头部玩家，且正将高门槛技术红利转化为普惠社会服务。资本市场的买入行为，本质上是对“未来赛道”的提前布局。美国顶级风险投资人Bill Gurley曾看好百度无人驾驶业务的长期盈利潜力，直言“相较估值1700亿美元的Waymo，拥有萝卜快跑的百度更值得投资”。
从昆仑芯、无人驾驶带动百度股价大涨可以看出，科技互联网发展已步入关键“十字路口”。过去依靠流量、补贴和模式创新的时代已悄然落幕，在以AI为核心的未来战场中，具备高门槛、硬核科技属性的企业将成为竞争的最终赢家。
那么，为何硬科技会成为未来的必然胜者？从当下形势看，AI竞赛下半场无疑是应用竞速，而应用的深度和广度取决于算力成本与模型效率的平衡。当AI能力需“内化”到各行各业时，单纯的软件优化或硬件迭代已触及发展天花板。百度的全栈优势在此刻凸显，通过软硬一体化深度整合，极大降低了AI规模化采用成本。正如李彦宏在2025年12月接受《时代》周刊采访时所言，中国在模型效能优化上优势明显，百度可将推理成本降至美国同类产品的1/10甚至1/100，且这种成本优势并非以牺牲质量为代价，而是源于对芯片底层与模型结构的双向理解。《时代》周刊在封面报道中评价，李彦宏创立的百度最初是搜索引擎公司，如今已转型为中国顶尖的全栈人工智能公司之一，业务覆盖芯片、云基础设施、模型、智能体、应用程序和消费产品等各个领域。
百度这种硬科技企业属性，与谷歌类似，二者均采用全栈自研策略。谷歌通过自研TPU和Android生态构建了坚固壁垒，百度则凭借昆仑芯、飞桨与智能云基础设施，打造了中国AI时代的坚实底座。截至2025年末，百度智能云连续六年位居中国AI云服务市场份额第一，65%的央企、100%的系统重要性银行以及头部新能源车企均选择百度智能云。在这些高价值、高门槛行业，百度提供的不仅是算力，更是基于Agent Infra（智能体基础设施）的业务重塑能力。百度搜索的AI化改造也是这一逻辑的延伸。作为全球搜索领域AI化最彻底的公司，百度搜索结果中70%已实现富媒体化，这并非简单的摘要插入，而是将搜索从文字链接转变为基于图片、视频、数字人的交互界面。
百度的硬科技属性还体现在对AI产业结构的深刻洞察上。此前在“百度世界”大会期间与极客公园的访谈中，李彦宏提出“倒金字塔”理论，他认为健康产业生态不应让芯片占据大部分价值，而应让模型产生10倍价值，让应用创造100倍价值。为实现这一目标，百度持续聚焦AI应用并不断创新。近期，百度面向产业级AI应用侧推出全球首个可商用“自我演化”超级智能体——伐谋。它并非简单的对话助手，而是能解决交通拥堵、优化精密仪器、缩短新药研发周期的生产力工具。在亚洲领先的汽车设计公司阿尔特的应用中，伐谋将风阻预测模型在演化中推向最优解，使研发效率发生质变。这种“超越人类认知”的AI能力，正是硬科技企业在应用层创造价值的典型模式。
种种实践表明，当企业掌握底层全栈技术，便拥有重新定义核心业务、引领行业走向以及穿越技术周期的能力。在科技互联网迈向AI时代的过程中，企业需烙下深深的硬科技印记，方能在竞争中脱颖而出。
从资本市场反应来看，百度正经历“重估时刻”，这本质上是长期主义对投机主义的胜利。百度坚持AI投入十余年，累计研发费用超1800亿元。这种马拉松式的投入在早期常不被外界理解，甚至被资本市场视为拖累利润的负担。但当AI时代风口真正来临，百度积累的技术和人才储备迅速转化为极高竞争壁垒。在与极客公园的访谈中，李彦宏再次谈到AI创新，当一件事成败完全取决于技术先进性且需十年以上迭代时，百度的成功概率将大幅增加。这种“做难而正确的事”的定力，在存量竞争时代显得尤为稀缺且具有确定性价值。
百度的长期主义不仅体现在研发投入上，更体现在对“技术无人区”的持续探索。近3年来，百度在AI应用时代不断进化大模型能力，文心大模型家族已迭代至5.0版本，性能稳居全球第一梯队；在行业中率先践行AI重构，完成以AI搜索为代表的全系业务重构；率先推出秒哒、伐谋等一系列创新AI应用产品。这些创新并非空中楼阁，而是扎根于百度全栈技术的沃土。当外界还在讨论AGI能否实现时，百度已将精力聚焦于如何让AI能力被企业和个人“内化”，将智能从成本转化为生产力。这种务实的应用驱动策略，使百度在AI竞争中持续保持领先。
资本市场对百度的重估，也是对其未来想象空间的重估。随着昆仑芯独立上市，其资产价值将更清晰锚定；随着萝卜快跑进入商业化放量期，极有可能在出行领域再造“超级物种”；随着百度智能云加速AI产业落地、AI搜索业务全面AI化，百度有望打造更强大的收入引擎。摩根大通、招商证券等多家机构纷纷上调评级至“买入”，高瓴、花旗等投资机构在三季度大幅加仓，美国知名科技投资人“木头姐”旗下ARK基金持续买入百度，这些都证明全球顶级投资者正在对百度的长期价值进行重新评估。
