近期，随着金融业薪酬改革措施逐步落地，券商行业薪酬结构的变化成为市场焦点。年报数据显示，2025年券商行业在业绩回暖与薪酬改革双重影响下，呈现出高管薪酬收缩、员工薪酬回升的显著分化趋势。
从高管薪酬来看，"百万年薪"现象明显减少。数据显示，27家可比券商中，高管年薪总额合计3.78亿元，同比下降6.03%，其中21家券商高管薪酬总额出现下滑，占比达77.78%。具体来看，年薪超过300万元的高管已极为罕见，多数高管年薪集中在几十万元区间。例如，中国银河、华鑫股份等券商高管薪酬降幅超过30%，申万宏源降幅更是达到37.41%。
与高管薪酬下降形成鲜明对比的是，员工薪酬普遍上涨。在27家数据可比券商中，25家券商员工平均薪酬实现增长，占比高达92.59%。其中，华安证券以30.96%的涨幅位居首位，人均薪酬升至46.16万元。兴业证券、中金公司等券商涨幅也超过20%。从薪酬水平看，中信证券以81.28万元的人均薪酬领跑行业，中金公司、广发证券等紧随其后，目前共有19家券商员工年薪超过50万元。
这种薪酬分化现象背后，是多重因素共同作用的结果。业绩回升是员工薪酬上涨的主要推动力。数据显示，31家已披露业绩的券商2025年归母净利润合计达1822.36亿元，同比增长45%。同时，监管层"限高、扩中、提低"的导向以及薪酬改革预期，也促使券商在薪酬分配上更加注重公平性。对于高管薪酬下降，业内普遍认为这与薪酬递延支付机制有关。由于高管部分薪酬需递延发放，且递延期限不少于3年，当前薪酬水平实际上反映了前几年业绩下滑的影响。
值得注意的是，部分市场化程度较高的券商在薪酬改革中表现出不同特点。广发证券高管薪酬总额增长42.04%，同时员工薪酬也保持增长，这与其混合所有制性质和灵活的激励机制密切相关。国联民生证券因并购民生证券导致高管团队扩容，其高管薪酬总额增长69.24%，但人均薪酬基本持平。西部证券在收购国融证券后，高管人数增加也带来薪酬总额54.91%的增长。
从职位差异看，券商行业"总经理薪酬高于董事长"的现象较为普遍。数据显示，券商董事长薪酬平均值为125.9万元，中位数90.95万元；而总经理平均薪酬达160.5万元，中位数147.1万元。这种差异反映了券商行业以业务为导向的特点，经营负责人通常获得更高薪酬激励。
金融业薪酬改革预案已于今年一季度启动，主要涉及限制过高薪酬、强化延期支付和回扣追索机制、杜绝薪酬倒挂等内容。随着改革深入推进，券商行业薪酬结构或将面临进一步调整，如何在人才激励与公平性之间找到平衡点，将成为行业长期面临的课题。
