2025年消费市场掀起新热潮，潮玩与情绪消费成为两大关键词。其中，治愈系潮玩IP星星人凭借头顶透明星空、身着睡衣的萌趣形象迅速走红，俘获了众多成年消费者的心。近日，星星人与新茶饮品牌喜茶的跨界联名活动引发市场高度关注，成为行业焦点。
12月22日，喜茶与泡泡玛特旗下星星人IP的联名活动正式启动。这是喜茶首次实现全球同步上线的联名合作，也是星星人首次跨界茶饮领域。此次联名以“冬日有星星”为主题，推出限定饮品、专属周边及主题打卡店。产品阵容丰富多样，饮品杯、纸袋、杯套均采用星星人冬日限定形象设计，同时推出金属徽章、贴纸包、茶碗三类周边产品。消费者可通过喜茶小程序购买三款联名套餐：78元套餐附赠茶碗，36元套餐含金属徽章，50元套餐搭配贴纸包，另有提拉米苏•英红等联名饮品同步发售。
活动上线后迅速引爆消费热情。12月23日上午10点前，北京多家喜茶门店已显示“繁忙”状态，暂停线上接单，线下门店前也排起长队，部分消费者需等待两个多小时。二手市场上，热门周边价格飙升，原价78元的茶碗套装转手价达140元，举杯徽章和茶瓶徽章价格均超过50元。
在星星人联名活动火爆的同时，泡泡玛特另一顶流IP LABUBU却面临热度退潮的挑战。德银报告指出，LABUBU产能显著增长后，“饥饿营销”效应减弱，市场表现趋于理性。资本市场反应更为敏感，数据显示，泡泡玛特股价自8月底高峰的322.2港元/股跌至12月23日的200.4港元/股，跌幅约37.8%，市值蒸发超1600亿港元。作为泡泡玛特增长核心引擎的LABUBU，增速放缓引发市场担忧。大摩预测，LABUBU今年销售额将达155亿元，较2023年增长41倍，但明年增速可能因消费者流失而放缓。
相比之下，星星人展现出强劲的增长潜力。该IP设计灵感源于黑暗中仍怀揣童心的成年人，致力于打造浪漫童话世界。财报数据显示，2025年上半年星星人营收达3.9亿元，首次纳入财报即跻身IP营收第七名，成为增长最快的新锐IP之一。在泡泡玛特中期业绩发布会上，星星人已顺利进入核心IP行列。
信达证券分析认为，泡泡玛特的核心竞争力在于可复制的IP孵化闭环，而非依赖单一IP。LABUBU、CRYBABY的成功已验证该体系的有效性。盘古智库高级研究员江瀚指出，潮玩行业依赖“爆款轮动”维持增长，LABUBU热度回归理性属正常现象。星星人凭借独特设计语言和强社交属性，在小红书、抖音等平台形成自发传播效应，初步具备破圈潜力。其产品策略更具场景延展性，为未来发展奠定基础。
不过，江瀚也提醒，当前潮玩市场已进入理性消费阶段，泡泡玛特需在“明星式包装”之外，强化星星人的独立世界观与社群文化建设，推动其从流量IP向长青IP转型。这一策略或将决定星星人能否接棒LABUBU，成为下一个顶流IP。
