全球零食行业即将迎来一次重大变革。国际糖果巨头玛氏与知名薯片品牌品客的母公司Kellanova近日宣布，双方已获得欧盟委员会对收购交易的无条件批准，标志着这笔价值约360亿美元的并购案进入最后冲刺阶段。根据计划，交易将于12月11日正式完成，届时Kellanova将全面并入玛氏零食业务体系。
这场并购始于2024年8月，当时玛氏与Kellanova签署最终协议，以每股83.50美元的现金价格展开收购，总对价创下玛氏历史新高。为筹集资金，玛氏于今年3月发行了260亿美元的并购债券，这一规模在史上并购融资案例中位列第八。经过美国、欧盟等主要监管机构的反垄断审查后，交易最终获得放行，Kellanova股东也在11月以高票通过了收购方案。
交易完成后，Kellanova将由玛氏零食全球总裁Andrew Clarke直接领导，其业务将与玛氏现有零食板块深度整合。合并后的新实体年收入预计达360亿美元，旗下将拥有9个年销售额超10亿美元的品牌，全球市场份额从4%提升至6%，跃居行业第三，仅次于百事公司和亿滋国际。这一布局将显著增强玛氏在零食领域的竞争力，尤其是咸味零食和早餐谷物市场的空白将得到填补。
作为家乐氏2023年拆分出的独立公司，Kellanova专注于北美以外的谷物及咸味零食业务，旗下拥有品客、Cheez-It、Pop-Tarts等知名品牌，业务覆盖180个市场，2024年净销售额达127亿美元。而玛氏则以糖果业务闻名，2024年净销售额546亿美元中，宠物护理占比60%，零食业务约占三分之一，食品业务仅占5%。此次并购被视为玛氏突破甜味零食局限、拓展消费场景的关键战略。
近年来，玛氏通过并购持续扩张零食版图。2020年以来，该公司先后收购了能量棒品牌Kind北美业务、无花果饼干制造商Nature’s Bakery、巧克力品牌Trü Frü及英国高端巧克力Hotel Chocolat等，逐步渗透多个细分赛道。此次收购Kellanova，则使其首次涉足咸味零食和早餐谷物领域，进一步丰富产品矩阵。品客薯片的加入，尤其为玛氏打开了薯片这一高增长市场的入口。
行业专家分析，玛氏的传统优势集中在甜味零食，而当前消费市场对咸味零食的需求正快速上升。Kellanova的加入不仅实现了“咸甜结合”，还在产品质地和消费场景上形成互补。例如，品客薯片适合休闲场景，而Cheez-It等饼干则可覆盖早餐或下午茶时段，这种多元化布局有望提升玛氏的市场渗透率。
战略定位专家指出，并购后的整合需重点关注三大挑战：一是品牌定位协调，避免内部竞争或品牌价值稀释；二是企业文化融合，确保团队协同；三是市场响应速度，防止产品同质化。供应链优化和研发资源整合也被视为关键，通过共享渠道和统一供应链，新实体有望降低成本，同时通过联合研发推出创新产品。
尽管玛氏尚未对收购细节作出公开回应，但市场普遍认为，这笔交易将重塑全球零食行业格局。随着消费者偏好向健康化、多元化转变，玛氏通过并购快速补足短板，或能在未来竞争中占据更有利位置。而Kellanova的国际化布局和品牌影响力，也将为玛氏的全球化战略提供新动力。
