美股盘初，甲骨文股价表现异常亮眼，涨幅一度冲至42%，创下自1992年以来的最大盘中涨幅纪录。盘中市值飙升至9500亿美元，一举超越摩根大通、沃尔玛、礼来和Visa等巨头，跃居标普500指数第10大市值公司，与巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦仅有一步之遥。
媒体统计显示，若涨幅能稳定在40%以上，这将是甲骨文自1992年以来最大单日涨幅，市值增长将超过230亿美元，创下公司历史上单日市值增长的新高。这一数字甚至超过了Intuit公司或Booking Holdings公司的整体市值。截至周二收盘，甲骨文股价年内累计上涨45%，市值增加约2120亿美元。伴随股价大涨，公司创始人兼董事长埃里森（Larry Ellison）以3930亿美元的净值超越马斯克，登顶全球首富。
此次股价飙升的直接推手，是甲骨文对云业务给出的激进增长预期，以及签下的多项高利润合同。公司最新财报显示，“剩余履约义务”（RPO，remaining performance obligations）指标同比暴增359%，达到4550亿美元，仅第一季度就新增3170亿美元。这一爆炸性增长源于甲骨文与OpenAI、xAI、meta等顶尖AI公司签订的大规模云合同，使其成为AI模型训练的核心基础设施提供商。首席执行官Safra Catz在财报电话会上直言：“甲骨文已成为AI工作负载的首选之地。”
杰富瑞分析师Brent Thill团队在报告中指出：“本季度的核心亮点是RPO，它进一步增强了市场对甲骨文加速增长的信心。”Melius Research科技研究主管Ben Reitzes则表示：“这是甲骨文发布的一项极具历史意义的数据，市场原本预期的RPO大约是1800亿美元，而实际公布的数据是这个数字的几倍，令人震惊。”
除了RPO的爆发式增长，甲骨文对云基础设施收入的指引也引发市场震动。公司预计，2026财年云基础设施收入将达180亿美元，未来四个财年分别增长至320亿、730亿、1140亿和1440亿美元。这一消息让分析师集体“惊呆”。D.A. Davidson的Gil Luria称其“绝对惊人”，富国银行分析师认为这是AI投资逻辑的“重大验证”，德意志银行则重申“买入”评级，并将目标股价从240美元上调至335美元。
德意志银行在报告中写道：“我们在过去近20年间追踪甲骨文及整个软件行业，很少有季度财报在调整幅度和战略清晰度方面能与这次相提并论。”美国银行分析师也指出，甲骨文“出色的订单积压”巩固了其作为“AI关键推动者”的地位，并在周三将其股票评级从“中性”上调至“买入”，同时强调：“尽管AI工作负载的盈利能力仍具争议，但可以肯定的是，甲骨文正在迅速抢占这个庞大且快速增长的AI基础设施市场的份额。”
然而，并非所有分析师都完全认同这份增长预期。有分析师指出，RPO的大幅增长“可能会引发外界关注，在目前产能受限的环境下，甲骨文如何兑现这些订单。”一些基金经理也表达了类似的担忧。La Financière de l’Echiquier的基金经理Enguerrand Artaz表示：“我不确定他们的业绩指引是否现实，但市场正在全盘接受。这很典型地反映出市场在面对AI等主题时毫不犹豫地全力投入。”
为应对井喷的需求，Safra Catz宣布将本财年资本支出指引上调至约350亿美元，并给出惊人的长期预测：预计甲骨文云基础设施（OCI）本财年将增长77%，未来四年内持续高速增长，目标规模超千亿美元。公司董事长兼首席技术官埃里森在会上明确指出，AI正在从根本上改变甲骨文，并强调AI推理市场将“远大于”AI训练市场。他详细阐述了公司通过其新的“AI数据库”抢占推理市场高地的核心战略，试图向投资者证明，甲骨文的AI故事才刚刚开始，其更大的野心在于企业数据的智能化应用。
