B站2025年第一季度财报亮点：游戏业务强势复苏，广告借AI东风起飞
B站近日公布了其2025年第一季度的财务业绩，数据显示，公司总营收达到70.03亿元人民币，同比增长24%，增速较上一季度有所提升。在非美国通用会计准则下，B站实现了3.62亿元的经调整净利润，成功扭转了去年同期4.56亿元的净亏损局面。
游戏业务成为B站本季度财报中的一大亮点。尽管与上市初期八成以上的营收占比无法相比，但游戏业务本季度贡献了17.31亿元的营收，同比大幅增长76%，成为拉动增长的重要引擎。其中，独家授权的SLG游戏《三国：谋定天下》自2024年第二季度上线以来，表现尤为突出，不仅终结了游戏业务营收连续下滑的趋势，还在2025年4月创下单日流水新高，带动iOS端流水环比增长34.91%。B站CEO陈睿强调，公司对这款游戏的要求是长线运营，期望其能拥有至少五年的稳健生命周期。
除了游戏业务，广告业务也展现出强劲的增长势头。本季度，B站广告业务收入达到19.98亿元，同比增长20%，其中效果广告同比增长超过30%。游戏、网络服务、电商等行业成为广告收入的主要贡献者。值得注意的是，B站在商业化大会上宣布的AIGC工具应用，显著提升了广告内容的生成和转化效率，AIGC生成的创意覆盖了30%的效果广告消耗。AI类广告收入同比增长近400%，显示出B站在AI时代的广告市场中的巨大潜力。
增值服务业务方面，虽然同比增长11%的表现相对中规中矩，但B站有效大会员数量达到2350万，月均付费用户数也创下3200万的历史新高。这些付费用户包括在游戏中消费、购买大会员、直播打赏以及为UP主充电的用户。包月充电作为UP主的变现渠道，本季度为UP主带来的总收入同比增长了200%，显示出这一变现模式的巨大潜力。
在春节期间，B站首次全程同步直播央视春晚，并作为独家弹幕视频平台陪伴用户过年。这一举措吸引了大量新用户，使得B站第一季度日均活跃用户数达1.07亿，月均活跃用户数刷新历史记录达到3.68亿，用户日均使用时长也创下108分钟的新高。然而，用户黏性的下滑也引起了关注。
为了稳住流量并吸引新用户，B站本季度的营销费用同比增长26%至11.67亿元，主要用于《三国：谋定天下》的宣传开支以及与春晚合作的一次性营销开支。尽管如此，B站对费用的控制仍然有力，管理费用和研发费用均同比下滑。B站CFO樊欣表示，展望中长期，B站有信心将毛利率提升至40%-45%，整体运营费用在总收入中所占比例会进一步下降。
随着游戏业务的强势复苏和广告业务的快速增长，B站正逐步展现出其在内容生态和商业化方面的强大潜力。然而，如何在保持增长的同时，平衡好商业化与内容的关系，将是B站未来需要面对的重要挑战。
