南极电商净利润大幅下滑，张玉祥股东大会释疑自营业务前景
南极电商（002127.SZ）近期公布的2024年年报显示，尽管全年营收实现了24.75%的增长，达到33.58亿元，但归属于上市公司股东的净利润却出现了巨额亏损，同比下降了312%，亏损额达到2.37亿元。这一业绩引发了市场的广泛关注。
在5月21日于上海总部举行的2024年年度股东大会上，南极电商的董事长张玉祥面对众多投资者，详细解释了公司业绩下滑的原因及未来发展方向。会议开始前半小时，现场座位已座无虚席，还有众多投资者通过连线方式参与。
张玉祥指出，公司业绩的下滑主要是由于品牌建设、营销投入增加以及子公司时间互联商誉减值所致。特别是销售费用，同比激增了430%，达到5.88亿元，对公司业绩造成了明显拖累。这一激增主要源于公司从“品牌授权”模式向自营模式转型过程中的大量投入。
南极电商自2023年起开始优化业务结构，正式从卖吊牌模式转向自营模式。这一转型包括拆分原有品牌综合服务业务，划分为战略合作授权服务、时尚授权服务和自营零售三大板块，并收紧授权标准，聚焦核心品牌的质量把控。2024年，公司进一步推进转型，主要品牌“南极人”的多个品类从授权模式转为自采与加盟模式，并推出新轻奢系列，定位中高端市场。
然而，转型并非一蹴而就。南极电商在2024年经历了转型的阵痛期，不仅净利润大幅下滑，而且这一阵痛还延续到了2025年一季度。一季度公司营收略有增长，但归母净利润仍亏损1363万元，同比下降128.54%。销售费用的激增仍是重要原因，自营业务的转型成效也尚未凸显。
在股东大会上，张玉祥坦诚地表示，去年的营销有些激进，但今年营销费用将大幅下降。他强调，未来公司将重点提高转化效率，加强商品企划和整体营销。同时，他也透露了自营业务的发展情况。2024年是供应链和经销商重建的一年，公司对工厂和经销商进行了严格挑选和管控，线上店铺数量接近1000家，其中400家为2025年新开。
在商品种类上，南极电商也进行了严格管控，从几万个SKU降至目前的2600多个，实现了控货、控场、控价。公司表示，2025年上新的产品均为轻奢新品，包含自采商品和加盟商品，并针对核心品类制定主推策略。从GMV情况来看，2025年较2024年将保持增长。
尽管面临诸多挑战，但张玉祥对南极电商的未来充满信心。他表示，公司的目标是成为世界级消费品品牌公司，并反复提到“对标优衣库”。南极电商自营品牌将用性价比做到“大牌平替”，未来线下也将开出更多自营旗舰店铺。
“消费者对我们的产品很满意，复购率很高，自营业务的商业模型已经跑通，未来一两年就会看到成果。”张玉祥在股东大会上如是说。尽管他没有透露具体数据，但这一表态仍给投资者带来了一定的信心。
