在房地产行业，“房住不炒”的理念正逐步从政策导向转变为市场共识，行业底层逻辑也随之从依赖土地开发红利，转向深耕存量资产的服务价值。
最新数据显示，2024年全国二手房交易占比跃升至46%，特别是在政策层面持续加码和创新工具如“以旧换新”全国试点的推动下，存量资产的流通速度明显加快。今年一季度，二手房市场迎来了一波小阳春，市场活跃度即便排除节日因素影响，依然维持高位。这一趋势反映出购房者偏好从期房转向现房，更加注重所见即所得的购房体验。供需关系的这一转变，也促使开发商、中介平台与消费者之间的关系迎来新的重构。
在这一变革中，贝壳的转型轨迹具有鲜明的示范意义。从链家时期的真房源革命，到构建ACN经纪人协作网络，贝壳始终致力于搭建行业基础设施。市场的检验也证明了其前瞻性布局的正确性。财报显示，2025年第一季度，贝壳平台非房业务收入同比增长46.2%，占比达到35.9%，家装与租赁业务分别实现了22.3%和93.8%的高速增长。尤为在行业新房销售额同比微降0.4%的背景下，贝壳新房交易GTV逆势增长53%，存量房GTV增长28.1%，ACN网络覆盖的5.5万家活跃门店规模效应持续显现。
贝壳的“一体三翼”战略正逐步具象化：存量房与新房业务继续稳固基本盘，家装、租赁及贝好家等新兴业务正成为新的增长极。
然而，硬币的另一面同样值得关注。贝壳营业成本总额较去年同期增长了51.0%，达到185亿元，这表明业务增长与短期盈利优化仍面临现实压力。同时，效率革命在组织内部的推进也不可避免地带来阵痛。
房地产行业的转型图景复杂多变。随着行业从增量开发转向存量运营，平台型企业不仅要充当“破局者”，重构服务链，还需在长期投入与产出之间找到平衡点。贝壳的探索为此提供了宝贵的观察窗口。
在传统认知中，中介行业被视为房地产市场的“毛细血管”，其兴衰完全取决于开发商。但贝壳的逆周期表现正在颠覆这一认知。2024年全年，贝壳净收入同比增长20.2%至935亿元，总交易额（GTV）达到3.35万亿元，其中存量房与新房业务贡献超过六成。今年第一季度，贝壳GTV同比增长34.0%，净收入同比增长42.4%，净利润同比大增98%。
贝壳的成功关键在于重构了行业协作规则。通过ACN网络，贝壳打破了品牌与门店的壁垒，实现了房源共享和作业分工。过去，存量房市场一直是房地产交易的“晴雨表”，高流动性与低信任成本之间的矛盾长期存在。贝壳通过标准化房源录入、维护、带看等环节，按贡献分佣，构建了行业内较大的人店网络，有效缩短了存量房的成交周期。
贝壳还推行了一系列提升消费者信任的政策，如“真实房源假一赔百”、“交易不成佣金全退”等，这些措施在长期来看，提升了消费者对贝壳乃至整个行业的信任度。贝壳一直重视技术对业务的驱动作用，通过“来客”、“AI房源维护助手”等数字工具，提升了房源客源匹配效率和房源维护效率。
贝壳的增长逻辑已超越单一交易场景，转向“住”的全周期服务。家装业务、租赁业务以及贝好家等新兴业务正逐渐成为其新的增长引擎。这些业务的成功并非短期策略所能实现，而是长期主义坚持的结果。
在快与慢的辩证中，贝壳的探索揭示了行业真相：所谓长期主义，并非拒绝效率，而是用更高级的效率替代低级的规模扩张。贝壳通过构建“三层生态”，即现金流业务、增长业务和种子业务，形成了对抗行业不确定性的战略防御体系，开启了面向“居住服务”更大市场的新征程。
