汉王科技（002362.SZ）的发展轨迹始终充满变化。这家以汉字识别技术起家的企业，在PC时代曾占据重要地位，后因市场环境变化经历业绩波动。近年来，公司通过布局移动互联网与人工智能领域寻求转型，尽管推出多款产品，但尚未形成持续稳定的盈利模式。
根据最新披露的2025年财务报告，汉王科技全年营业收入达18.89亿元，同比增长3.96%。其中，电纸书产品在京东、天猫等电商平台销量跃居首位，AI智能终端设备成为主要增长引擎。不过，营收增长未能转化为利润提升，同期归属于母公司股东的净利润亏损1.96亿元，同比扩大77.87%；扣除非经常性损益后亏损2.11亿元，降幅达73.31%。
公司董事会秘书周英瑜在接受采访时表示，当前业务结构调整已显现成效。AI读写本连续多个月占据电商平台销量榜首，数字绘画业务海外市场回暖明显。费用控制方面，多个研发项目在2025年完成或进入阶段性收尾，未来将根据实际收益调整投入节奏，预计研发和销售费用占比将逐步下降。
从收入构成看，传统笔智能交互业务仍是公司基石。该业务涵盖数字绘画设备、主动电容笔、无纸化签批系统等产品，2025年实现营收11.29亿元，同比增长3.27%，占总营收比例降至59.77%。相比之下，AI终端业务增速显著，当年贡献5亿元收入，同比增长19.23%，占比提升至26.47%。
AI智能读写本是当前核心产品。随着亚马逊Kindle退出中国市场，汉王科技抓住机遇，将产品定位从单纯阅读工具升级为轻量级生产力设备，新增手写记录、语音转写、OCR识别等功能。市场研究机构预测，到2029年全球电子纸平板出货量将达2501万台，中国区出货量预计660万台，年复合增长率20.8%。无纸化办公学习需求的增长，为该品类拓展消费场景提供动力。
其他AI终端产品尚处培育阶段。AI柯氏音电子血压计和仿生扑翼飞行器采用"商业合伙人"模式，通过引入外部资源加速市场推广。周英瑜透露，这两项创新业务预计在未来两三年内实现规模化销售，形成可量化的营收贡献。
持续的研发投入是造成亏损的主要原因。2022年至2025年，公司研发费用累计达9.94亿元，销售费用合计17.55亿元。资金主要投向磁容触控芯片、生物嗅觉识别等前沿技术，以及扫描王、语音王等AI应用开发。同期，存储芯片等原材料价格上涨压缩利润空间，2025年消费电子业务毛利率因此下降1-2个百分点。
针对成本压力，周英瑜提出两项应对措施：一是适度调整产品价格，特别是对现有消费电子品类进行提价；二是优化产品结构，提高高毛利AI硬件的销售占比。同时，公司将推进芯片替代方案，增强供应链成本控制能力。随着新产品达到盈亏平衡点，以及技术成果商业化落地，盈利状况有望改善。
截至3月27日收盘，汉王科技股价报18.77元，上涨1.13%，总市值45.88亿元。
