春节假期尚未结束，券商投研领域的“内卷”大战已悄然打响。为争夺客户资源与行业话语权，多家券商研究所放弃休假，密集举办电话会议与策略会，形成“春节不打烊”的特殊景象。进门APP数据显示，2月16日至23日期间，券商行业将召开292场电话会议，日均场次超32场，其中除夕7场、大年初一10场，覆盖宏观、科技、能源等多个热门领域。
西部证券成为春节“加班”典型代表。根据其官方安排，2月16日至23日将连续举办迎新春系列电话会，内容涵盖宏观、固收、策略及金工等领域。2月16日晚9点，副所长郑宏达还将牵头“科技春节晚会”，聚焦AI人工智能产品与产业动态。开源证券同样布局密集，自大年初一至初八每天召开电话会，主题涉及食品饮料、地产建筑、化工等细分行业。中信证券则选择错峰安排，其新春系列电话会从正月初二持续至初九，覆盖电池能源、通信、计算机等7大板块。
行业“内卷”背后是研究业务收入的持续承压。Wind数据显示，2025年上半年券商分仓佣金收入同比下滑33.98%，前40家机构中30家降幅超30%。某中型券商首席分析师直言：“春节加班与资源禀赋不足有关，行业已进入‘过了初二就算过年’的竞争状态。”中金公司分析师姚泽宇指出，短期来看，中型特色券商将通过降本增效与份额争夺维持竞争力，而大型券商则可能保持战略性投入，长期行业集中度将进一步提升。
春季策略会同样呈现“早启动、密布局”特征。截至2月15日，已有国泰海通、中信证券、广发证券等7家券商确定举办2026年策略会，较往年提前近一个月。华福证券于2月3日率先开场，天风证券与西部证券将在春节后首周（2月25日-26日）接续举办，开源证券、广发证券则于第二周（3月4日-5日）登场。从地域分布看，上海成为最热门举办地，4家券商选择在此布局，深圳紧随其后，仅中信证券独定北京，凸显对长三角、珠三角资本圈层的争夺。
策略会主题普遍传递积极信号，“新”“突破”“升级”成为高频词。国泰海通以“远望又新峰”为题，广发证券聚焦“新增长机遇·新资产叙事”，西部证券则强调“升级与突破”。与此同时，区域布局向外延伸趋势明显：国信证券将自贸港论坛落地海口，国盛证券或于无锡举办资本市场论坛，显示券商正从传统金融中心向区域经济高地渗透。主题性策略会显著增多，中信建投证券将分别在上海、深圳举办“跨越奇点”前沿制造策略会与“双擎共振·科技+周期”主题论坛，涵盖TMT、周期等热门领域。
