券商分析师队伍正经历新一轮调整，行业人才流动呈现新态势。据统计，今年以来已有54家券商分析师团队扩容，30家出现人员缩减，另有35家保持人员规模稳定。截至当前，全行业分析师总数达5845人，较年初增长7.23%，增速较前三年明显放缓——2022至2024年同期增速分别为14.85%、18.04%和19.88%。
头部券商格局生变，中金公司虽仍以335人规模领跑，但年内已流失9名分析师，涉及油气化工、食品饮料等六大领域。中信证券以296人紧随其后，年内增员37人，增幅达14.29%；国泰海通因合并增至285人，成为第三大研究团队。值得关注的是，国联民生因吸收民生证券研究力量，团队规模激增65.63%至159人，其中63人为新增成员。
中小券商通过精准挖角实现弯道超车现象突出。东方财富证券分析师数量翻倍至92人，华源证券增员92.5%达到37人，方正证券以59.02%的增幅扩充至97人。西部证券、中邮证券等8家机构增员幅度均超两成，形成第二梯队人才争夺战。与之形成对比的是，德邦证券团队规模从46人锐减至11人，浙商证券、东北证券等5家机构减员超10人。
人才流动呈现明显季节性特征。多位业内人士指出，年终奖发放、行业评奖结果公布以及个人职业规划调整，构成年末年初分析师流动的三大驱动力。某中型券商研究所负责人透露："我们正在物色新能源领域首席分析师，这个时间点既方便与原雇主交接，也能让新人尽快适应年度策略会节奏。"
行业结构性调整持续深化。在公募基金分仓佣金费率下行背景下，券商研究业务正从规模扩张转向质量竞争。头部机构依托品牌和客户资源巩固优势，中小券商通过聚焦特色领域实现差异化发展。某上市券商研究总监分析称："现在挖角成本比三年前上涨约40%，但优质分析师带来的分仓收入增长往往能覆盖成本，这是行业成熟化的必然过程。"
人员流动数据折射出行业生态变化。中金公司年内新增的2名分析师均来自内部培养，显示头部机构更注重人才梯队建设；而东方财富证券47名新增人员中，外聘占比超八成，凸显中小机构通过"即战力"快速提升研究实力的策略。据中证协数据，2025年以来取得分析师资格的人员中，具有2年以上证券从业经历者占比达78%，较2024年提升12个百分点。
这场人才迁徙浪潮中，研究领域布局调整同样值得关注。在传统强项如宏观策略、固定收益保持稳定的同时，新能源、人工智能、生物医药等新兴领域分析师需求激增。某头部券商人力资源部负责人表示："我们今年将ESG研究团队规模扩大一倍，这既是响应监管导向，也是为财富管理业务转型储备人才。"
