台铃科技股份有限公司（以下简称“台铃科技”）近日正式向港交所主板提交上市申请，中信证券与招商证券国际担任联席保荐人。作为中国内地长续航电动两轮车领域的代表性企业，该公司专注于电动自行车、电动摩托车及电动三轮车的研发、生产与销售，业务覆盖全球多个市场。
根据招股书披露，台铃科技在报告期内持续加大研发投入，2023年至2025年前三季度研发费用呈现稳步增长态势。其中，2024年研发费用较上一年增长15.8%，2025年前三季度同比增长19.2%，达到2.76亿元。截至最后实际可行日期，公司累计持有全球专利1958项，包括国内1905项和海外53项。作为首批通过新国标认证的企业之一，其惠州生产基地成为中国内地首家获得CQC“零碳工厂”认证的行业标杆。
从市场表现来看，台铃科技在行业中占据重要地位。弗若斯特沙利文数据显示，按2024年收入计算，公司在全球电动轻型交通工具市场和中国内地电动两轮车市场均排名第三，市场份额分别为5.2%和12.7%。财务数据显示，2023年至2025年前三季度，公司营收从118.80亿元增至148.40亿元，2025年前三季度同比增幅达38.6%；净利润从2.87亿元增至8.23亿元，2025年前三季度同比激增122.4%。其中，电动自行车业务表现尤为突出，毛利率从2023年的13.3%提升至2025年前三季度的17.7%，显示出强劲的增长潜力。
在产能布局方面，台铃科技总部位于无锡，国内拥有6大生产基地，海外在越南设有1个智能制造基地，全球年产能达832万辆。渠道建设上，截至2025年9月30日，公司国内拥有5597家经销商和2.7万多家零售门店，覆盖31个省份；海外拥有412家经销商和300多家零售门店，业务辐射东南亚、非洲、欧洲等多个国家和地区，海外市场近年实现快速增长。
品牌建设方面，台铃科技通过签约名人代言、依托社交媒体打造“台铃阿楚”个人IP等方式，兼顾专业形象与生活化沟通，进一步提升品牌影响力。公司股东阵容强大，涵盖上汽集团、LVMH、赛福天等知名企业。
然而，台铃科技也面临多重经营挑战。招股书显示，公司存在明显的家族式控制风险，四位控股股东合计持有89.91%的投票权，可能影响决策独立性。同时，庞大的渠道网络带来较大管控难度，存在经销商违规销售、回款不稳定等潜在风险。截至2025年9月30日，公司流动负债净额达20.47亿元，短期偿债压力较大，供应商集中度较高也带来一定供应不确定性。
此次港股IPO募资，台铃科技计划用于产能提升、销售网络拓展、研发升级、品牌推广、数字化建设及补充营运资金，以进一步巩固行业地位。招股书指出，全球电动轻型交通工具市场预计2029年将达5059亿元，2025年至2029年复合年增长率约11.7%，中国内地市场同期复合年增长率约8.1%，行业增长空间广阔。依托长续航核心技术、智能生态布局、全域渠道优势及强劲业绩动力，台铃科技的发展表现值得持续关注。
