医疗信息化行业龙头卫宁健康正面临前所未有的经营挑战。根据最新披露的业绩预告，这家上市十五年的企业预计2025年将出现年度亏损，这在其发展历程中尚属首次。财务数据显示，去年前三季度公司营业收入同比下降32.27%至12.96亿元，归母净利润由盈转亏达2.41亿元，毛利率较上年同期大幅下滑11.97个百分点至29.07%。
经营困境的显现始于2025年初。第一季度营收同比下降30.24%至3.45亿元，尽管仍保持微利状态，但68.18%的利润降幅已敲响警钟。第二季度亏损迅速扩大至1.18亿元，导致上半年整体亏损。第三季度延续颓势，单季亏损1.23亿元，使得前三季度累计亏损规模攀升至2.41亿元。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为-0.11亿元，销售费用占营收比例较上年同期上升3.29个百分点至15.87%。
作为连续五年占据国内医院核心系统市场份额榜首的企业，卫宁健康的主营业务正承受巨大压力。去年前三季度，医疗卫生信息化业务收入同比下降25.71%至11.91亿元，其中核心产品软件销售及技术服务收入下降22.78%，硬件销售业务降幅高达48.78%。互联网医疗健康业务因战略调整出现66.24%的营收下滑，营收占比从上年同期的16.19%压缩至8.07%。公司解释称，客户需求释放延迟、项目验收进度滞后、WiNEX产品升级替换周期等因素共同导致收入下滑，而人工成本等刚性支出与资产减值损失进一步压缩利润空间。
管理层变动为这家困境中的企业增添更多不确定性。2025年11月5日，公司公告披露前董事长周炜因单位行贿罪一审被判处有期徒刑一年六个月，并处罚金20万元，全资子公司深圳卫宁中天被判处罚金80万元。该判决导致公司股价次日大幅下跌超10%。尽管判决尚未生效且被告方已提出上诉，但管理层调整随即展开。周炜辞去董事长等全部职务，仅保留顾问身份及两家子公司执行董事职位，其主要创始人刘宁被选举为新任董事长。
现年61岁的刘宁拥有复旦大学应用力学硕士学位，自2004年加入卫宁健康以来历任副总裁、总裁等职务，目前兼任三家子公司董事长。接任之际，公司正面临行业格局的深刻变化。IDC数据显示，2024年卫宁健康虽以12.6%的市场份额继续领跑医院核心系统领域，但营收下滑趋势尚未得到有效遏制。公司最新推出的WiNEX 2025版本产品能否成为业绩转折点，新管理层如何应对成本压力与市场竞争，这些问题的答案将决定这家行业龙头能否重返增长轨道。
