为规范债券通用质押式回购交易结算行为，中国结算近日就《债券通用质押式回购交易结算委托协议必备条款（征求意见稿）》和《债券通用质押式回购交易结算风险揭示书必备条款（征求意见稿）》向社会公开征求意见。此次征求意见旨在明确交易结算各环节的权责划分，强化风险管理机制，切实保护投资者合法权益。
根据征求意见稿，协议双方需在声明与保证、权利义务等方面作出明确约定。具体包括符合业务开展资质要求、主动承担业务风险、严格遵守风险控制及违约处置安排等。在交易结算全流程中，双方需就风险管理、清算交收、违约处置等关键环节的权责边界达成共识，确保业务开展有章可循。
在核心业务环节责任划分方面，征求意见稿着重强化了回购担保品质押和清算交收环节的责任体系。正回购方投资者需对融资还款义务向结算参与人履行交收责任，结算参与人则需对证券登记结算机构承担最终交收责任。这种双重责任机制有助于构建完整的资金交收链条，防范系统性风险。
投资者准入管理被纳入重点监管范畴。结算参与人需建立严格的投资者准入标准，实施持续期风险监控，并根据风险状况采取差异化管控措施。对于不符合管理要求的投资者，结算参与人有权拒绝其交易结算委托；对违规开展交易的投资者，可采取暂缓资金交付等制约措施，直至其完成相关交易处置。
担保品管理机制得到进一步细化。结算参与人可在业务规则框架内，结合自身风控需求确定可接受担保品范围。当担保品折算率调整或回购资格变动时，投资者需及时补足担保品，结算参与人承担提醒监督职责。同时，投资者享有担保品转回和替换的申请权，确保资产处置的灵活性。
违约处置条款明确了双方违约构成要件及处置措施。在资金交收违约场景下，结算参与人履行对中国结算的交收责任后，可申请将违约投资者的回购担保品划转至专用处置账户。这种处置机制既保障了结算链条的连续性，也为违约处理提供了明确的操作路径。
风险揭示书专门就信用风险、流动性风险等关键风险点向投资者作出提示。通过系统梳理回购业务各环节可能面临的风险类型，帮助投资者充分认知业务特性，增强风险防范意识，为投资决策提供全面参考。
