在近日举行的2026中国首席经济学家论坛年会上，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强发表了对全球货币体系及资产配置的深刻见解。他指出，以美元为核心的法定货币体系正面临信用危机，其相对于非法定货币类资产的购买力持续走弱，能源、贵金属等战略资源以及部分非传统货币体系资产正成为市场关注的焦点。
邢自强分析称，美国当前通过维持高经济增长与高通胀水平来压低实际利率的债务化解模式，与二战后处理债务问题的策略存在相似性。但这种模式存在长期隐患，美元贬值趋势已逐渐显现。数据显示，2025年美元指数累计下跌近10%，2026年这一趋势可能延续。他特别指出，欧洲等主要经济体同样深陷债务泥潭，且在人工智能技术革命中落后于美国，导致发达国家货币间的汇率波动实质上成为"比差竞争"。
对于全球货币体系变革，邢自强认为，多数经济体转向内生性发展策略削弱了法定货币体系的根基，非货币类战略资产在投资组合中的地位日益重要。其中，能源和贵金属等实物资产相对于法定货币的升值趋势尤为明显。他特别提到，人民币资产可被视为传统货币体系外的替代选择，但其吸引力取决于能否提供具有竞争力的长期回报率。
在行业配置方面，邢自强强调高科技领域将涌现结构性机遇。人工智能、生物医药、人形机器人等前沿产业展现出强劲的技术创新动能，这些赛道有望持续获得资本青睐。他建议投资者重点关注具备核心技术突破能力和可持续商业模式的企业，这些领域可能成为未来市场增长的核心驱动力。
