2026年1月2日，港股市场迎来首只国产GPU新股——壁仞科技正式登陆港交所，成为该领域首家在港上市的本土企业。此次IPO全球发售约2.85亿股H股，其中公开发售部分获2347.53倍超额认购，国际发售部分获25.95倍超额认购，最终每股定价19.6港元，募集资金净额达53.75亿港元，创下港股18C章程实施以来最大规模IPO纪录。
上市首日表现亮眼，壁仞科技开盘价达35.7港元/股，较发行价暴涨82%，盘中涨幅一度突破100%，市值短暂突破千亿港元关口。截至午间休盘，股价报33.88港元/股，涨幅收窄至72.86%，总市值定格在799.22亿港元。这一成绩使其成为继摩尔线程、沐曦股份之后，第三家成功IPO的国产GPU厂商。目前，天数智芯已通过港交所聆讯，燧原科技、瀚博半导体等企业也已完成上市辅导，国产GPU板块正加速形成集群效应。
公开资料显示，壁仞科技成立于2019年，总部位于上海，创始人张文拥有哈佛大学法学博士学位，曾在联合国及华尔街任职多年。回国创业后，他先后担任映瑞光电科技CEO及商汤科技总裁，主导了商汤总部落地上海的项目。公司核心业务聚焦GPGPU芯片研发及智能计算解决方案，通过自主研发的硬件架构与BIRENSUPA软件平台，构建起覆盖云端到边缘的全场景AI计算能力。
在产品矩阵方面，壁仞科技已推出两代GPGPU架构芯片。2023年1月，首款芯片BR106实现量产；2024年10月，性能更强的BR110进入量产阶段。公司通过芯粒技术将两颗BR106芯片共封装，推出BR166高性能产品。目前收入主要来自PCIe板卡销售，其中壁砺™ 106M产品（不含定制软件）贡献主要营收，2025年上半年入门级产品壁砺™ 106C收入占比显著提升，而2024年上半年则以高端产品为主，后者毛利率通常更高。
作为行业独角兽，壁仞科技上市前已完成10轮融资，累计融资额达90亿元。今年8月完成超19亿元融资后，投后估值攀升至209.15亿元。其股东阵容星光熠熠，包括启明创投、碧桂园、珠海格力、松禾资本、云九资本等20余家明星机构。此次IPO更吸引23家基石投资者参与，涵盖平安人寿保险、神州数码、国君香港等产业资本与金融机构。
股权结构显示，创始人张文通过直接持股及一致行动人关系控制17.76%股权，机构投资者中启明创投持股4.78%位列首位，碧桂园、云九资本、珠海格力分别持股3.47%、2.88%、2.39%。持续的高研发投入是公司技术突破的关键——2022年至2025年上半年，研发开支分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元及5.72亿元，占经营开支比例均超73%。随着商业化进程推进，公司毛利率从2022年的100%逐步调整至2025年上半年的31.9%，反映出市场拓展与成本控制间的动态平衡。
根据招股书，此次募集资金将主要用于三个方面：一是推进智能计算硬件研发与软件平台升级；二是加速智能计算解决方案商业化落地；三是补充营运资金及支持公司日常运营。这标志着壁仞科技在完成技术积累后，正式进入规模化扩张阶段，其发展轨迹或将为国产GPU产业提供重要参考样本。
