中国神华（601088.SH）近日发布一系列公告，其中一则关于重大资产收购的方案引发市场高度关注。根据披露内容，这家煤炭行业龙头企业拟通过发行股份及支付现金的方式，收购控股股东国家能源集团及其全资子公司西部能源持有的12家标的公司股权，交易总对价高达1335.98亿元，一举刷新A股市场收购规模纪录。
此次收购标的覆盖煤炭开采、电力、化工、运输等多个领域，具体包括国源电力、新疆能源、化工公司、乌海能源等11家由国家能源集团全资或控股的企业，以及西部能源持有的内蒙建投100%股权。交易完成后，中国神华的煤炭保有资源量将接近700亿吨，产业链协同效应显著增强，进一步巩固其作为全球综合能源上市公司的领先地位。数据显示，该交易规模已超过此前中国船舶（600150.SH）吸收合并中国重工的1151.50亿元，以及国泰君安（601211.SH）换股吸收合并海通证券的976亿元，成为A股历史上最大规模的并购案例。
从财务数据看，截至2025年7月31日，标的资产合计总资产达2334.23亿元，归母净资产873.99亿元。2024年度，这些资产共实现营业收入1139.74亿元，扣非归母净利润94.28亿元；若剔除长期资产减值损失影响，扣非归母净利润则升至105.70亿元。交易对价最终确定为1335.98亿元，其中包含评估基准日后国家能源集团对化工公司增资的49.27亿元。
在支付方式上，中国神华采用“现金为主、股份为辅”的策略。现金支付部分高达935.19亿元，占总对价的约70%；发行股份支付部分约400.80亿元，占比30%。为缓解现金支付压力并优化资本结构，公司计划向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，总额不超过200亿元，资金将全部用于支付现金对价及中介机构费用。若不考虑募集配套资金的影响，交易完成后，控股股东国家能源集团及其子公司的持股比例将从69.58%提升至71.53%。
