美国食品行业近日迎来重大变动——卡夫亨氏宣布将拆分为两家独立企业。这场拆分背后，牵动着全球投资者的目光，更因巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司的深度参与而备受关注。
回溯至2013年，巴菲特执掌的伯克希尔与巴西3G资本联手，以233亿美元完成对亨氏的收购。两年后，卡夫食品与亨氏正式合并，这场价值数百亿美元的交易由巴菲特亲自推动。合并初期，伯克希尔持有新公司3.25亿股股份，市值一度突破300亿美元，成为全球食品行业最受瞩目的资本运作案例。
然而市场走势并未如预期般顺利。自2016年股价峰值后，卡夫亨氏市值持续缩水，至最新拆分消息公布前，伯克希尔所持股份市值已跌至89亿美元。面对股价累计下跌70%的惨淡现实，巴菲特在接受采访时直言："现在看来，让这两家公司合并确实是个错误决定。"
作为卡夫亨氏最大股东，伯克希尔目前持有27.5%股份。值得关注的是，在拆分决策出台前，伯克希尔候任CEO格雷格·阿贝尔已向管理层明确表达反对意见。但最终拆分方案仍获通过，这直接导致公司股价在消息公布当日暴跌7%。
对于股份处置问题，巴菲特展现出典型的价值投资风格。他表示不排除未来减持可能，但强调任何交易都必须遵循公平原则："除非收购方对全体股东提出同等报价，否则我们不会接受单独的大宗交易。"这种立场凸显出伯克希尔作为战略投资者的特殊地位。
事实上，巴菲特对这笔投资的反思早在2019年就已开始。当时他向CNBC承认，在收购过程中支付了过高溢价。但受限于持股规模，伯克希尔自合并以来始终未进行减持操作。这种"知错难改"的困境，在超级投资者身上显得尤为罕见。
这场持续十年的资本实验，最终以拆分收场。从233亿美元的收购案到市值蒸发超200亿美元，从行业巨头的强强联合到分道扬镳，卡夫亨氏的案例为价值投资者提供了鲜活的教材。正如巴菲特所言："我们始终会采取符合伯克希尔最佳利益的行动。"在资本市场的浪潮中，即便是"股神"也难以完全规避决策风险。
