在澳大利亚，一个象征着顶级财富管理的概念正逐渐进入公众视野——家族办公室。这不仅是一个专为富豪家族打理资产、规划传承、优化税务的机构，更是一种财富传承的极致体现，其服务甚至能延续至客户的曾孙辈。
随着澳洲富豪群体的不断壮大，家族办公室这一私人投资机构正经历着前所未有的增长。据最新数据显示，澳洲目前已有至少2000个家族办公室，数量在十年间激增超过150%。而要踏入这个门槛，至少需要拥有1000万澳元的流动资产，但实际上，这一数字往往更高。
然而，对于普通投资者而言，这是否就意味着与家族办公室的财富管理方式无缘呢？答案或许并非如此。通过一组精心挑选的交易型指数基金（ETF）和一个关键的“魔法数字”，普通投资者也能在一定程度上模仿富豪们的投资策略。
家族办公室最吸引人的特色在于其个性化的资产配置。Mutual Trust，作为澳洲最大的多家族办公室之一，其财富主管Jono Gourlay指出，家族办公室的真正优势不在于投资品种的多样性，而在于每个家族的资产组合都是根据其独特需求“量身定制”的。
“每个家庭的情况都不同，无论是资产规模、风险偏好还是支出需求。” Gourlay强调道。
尽管每个家族的资产组合各不相同，但它们都有一个共同的目标：长期守护并增值财富。Belay Advisory的合伙人Richard Felice指出，家族办公室追求的是几十年跨度的稳定年化回报，理想区间通常是在6%到8%之间。
在家族办公室的世界里，有一个被称为“魔法数字”的年化收益率——8%。Alvia Asset Partners的总监Josh Derrington认为，8%的年化收益率是财富传承的“黄金标准”，相较于仅仅盯着市场指数，这一标准更加灵活且实用。
基于这一目标，《澳洲金融评论》邀请了两大ETF提供商——Betashares和VanEck，分别设计一个以30年期、年化8%为目标的资产组合，并将其与澳洲的“国家级家族办公室”——未来基金（Future Fund）进行对比。
VanEck通过采用多样化风险溢价的策略，覆盖了公募和私募资产的ETF，基本上复制了未来基金的结构。然而，VanEck亚太区主管Arian Neiron也提醒投资者，年化8%的收益率通常伴随着12%-18%的年波动率，这意味着投资者必须能够承受一定幅度的资产波动和回撤。
在ETF的难点方面，相较于私募基金，ETF虽然交易便捷，但难以复制私募资产的“流动性溢价”。Betashares资深策略师Cameron Gleeson指出，ETF与私募资产之间存在流动性错配风险，因此其8%目标组合完全排除了私募类ETF，转而选择了更具流动性的股票型产品，其中全球股权敞口占比高达75%。而VanEck则通过上市私募股权和基础设施ETF等方式，尽量贴近私募配置，但也承认存在一定的限制。
值得注意的是，尽管家族办公室和未来基金对加密货币持谨慎态度，但两家ETF机构都建议可以配置1%-2%的比特币作为另类资产，以增强组合的多样性和回报潜力。这一趋势甚至引起了阿布扎比主权基金的关注，开始买入比特币。
相较于私募股权，私募信贷更容易通过ETF形式呈现。例如，Pengana推出的私募信贷ETF年收益率达到了7%，而其面向合格投资者的私募产品则能因“流动性溢价”获得更高的回报。
最后，家族办公室的费用也是不容忽视的。通常，家族办公室会收取1%的管理费，对于拥有1000万澳元资产的客户来说，这意味着每年需要支付10万澳元的管理费。相比之下，ETF的年费要低得多。然而，也不能忘记家族办公室提供的是全方位服务，不仅包括投资，还包括传承规划、家族治理等软服务。Mutual Trust的Gourlay指出，他们有30人专门负责家庭关系与继承管理。
