中国太保副总裁、财务负责人苏罡近日在接受上海证券报专访时，围绕保险资金面临的利差损风险加剧、“优质资产荒”延续以及新会计准则带来的投资压力等核心问题，系统阐述了公司在资产负债管理领域的创新实践。截至2026年一季度末，中国太保投资资产规模达3.12万亿元，较年初增长2.8%，其应对市场挑战的策略引发行业关注。
苏罡指出，当前保险资金管理面临三大核心挑战：市场利率下行导致利差损风险持续扩大；“优质资产荒”现象短期内难以缓解；新会计准则实施后，以公允价值计量为核心的资产端需实时反映市场波动，与寿险公司负债端长期稳定的经营特征形成矛盾，进一步加剧了财务报表和经营管理的压力。这些挑战相互交织，要求保险机构在现有规则框架下寻找长期经营与短期财务表现的平衡点。
针对上述挑战，中国太保构建了“净投资收益率加成”的资产负债管理新模式。该模式通过整合产品管理、投资管理、财务与资本管理等多维度因素，搭建统一的系统平台和管理工具，推动资产端与负债端的高质量联动。苏罡坦言，这一范式仍需在优化新产品开发、把握投资机会、完善资本管理等方面持续探索实践。
在投资策略层面，苏罡强调权益投资能力提升的关键性。他表示，低利率环境下，权益市场成为保险资金提升收益的重要突破口。面对市场高波动特征，保险机构需强化战术配置能力：一方面通过基本面研究挖掘结构性机会，当前A股市场盈利已成为主导因素；另一方面需加强回撤风险管理，尤其要关注去全球化背景下海外地缘风险对国内市场的扰动效应。
对于资产配置策略，苏罡提出“哑铃型”配置的精细化升级方案。在大类资产层面，公司同时加大长期利率债、公开市场权益及另类投资的配置力度；在权益资产内部，构建“高股息蓝筹+成长赛道”的双端结构：前者以现金流稳定、低波动的优质蓝筹股作为防御性底仓，后者聚焦科技创新、高端制造、数字经济等符合经济转型方向的领域，结合估值水平和产业趋势择优布局。
针对不同保险产品账户的特性，中国太保实施差异化策略：传统险账户重点管理修正久期缺口，利用利率高位延展资产久期；分红险账户持续跟踪有效久期缺口；万能险账户则更注重收益与风险的平衡。苏罡透露，公司通过综合评估负债特性、再投资风险、财务要求及偿付能力约束等因素，为各类账户制定精准的资产负债管理方案。
2026年A股市场开局表现强劲，科技板块领涨态势显著。苏罡分析称，尽管高股息资产仍具配置价值，但若利率环境改善、市场风险偏好回升或成长板块盈利预期优化，公司将适度提升成长方向配置权重。整体来看，险资权益投资将坚持均衡配置原则，在稳健底仓基础上增强结构性进攻能力，同时强化长期持有和收益风险比管理。
在科技企业价值评估方面，苏罡认为自由现金流贴现模型具有终极指导意义，但需针对科技企业特性调整应用方式。他指出，对于尚未实现正向现金流的科技企业，评估重点应放在商业模式可持续性、行业增长空间、核心竞争力及社会责任价值等维度，通过动态跟踪形成“模糊的正确”判断，而非追求精确但可能偏离实际的估值结果。
