近日，科技圈因一款匿名现身开发者平台OpenRouter的“神秘模型”掀起热议。这款拥有超1万亿参数规模、100万token上下文窗口的模型，上线后调用量迅速冲至榜首。其参数规格与外界传言的DeepSeek V4高度相似，引发大规模猜测，连知名开发者Peter Steinberger都在社交平台X上发文询问详情。
这场猜测很快有了答案。3月19日凌晨，小米发布MiMo大模型系列“三连更”，包括旗舰基座大模型MiMo-V2-Pro、全模态Agent模型MiMo-V2-Omni以及语音合成模型MiMo-V2-TTS，正式“认领”了这款引发关注的模型。小米创始人雷军随后在微博宣布，刚发布万亿参数大模型MiMo-V2-Pro，并透露小米在AI领域的实际进展远超预期，今年AI研发与资本投入将超160亿元。
高盛在当日发布的研究报告中指出，此次三款旗舰模型的集中亮相，标志着小米正从AI研发投入阶段迈向成果兑现阶段，其“物理AI领导者”的市场定位获得实质支撑。报告维持对小米的“买入”评级，12个月目标价定为港币41元，较当前股价隐含约14%的上行空间。
三款模型中，MiMo-V2-Pro专为现实世界高强度Agent工作场景设计，总参数量超1万亿（420亿激活参数），支持100万token超长上下文。其底层架构采用混合注意力机制，混合比例从5:1提升至7:1，兼顾超大规模与推理效率。MiMo-V2-Omni作为全模态基础模型，整合了图像、视频、音频的多模态理解能力与智能体能力，在音频理解、图像理解、视频理解及智能体能力等核心指标上，达到或超越Gemini 3 Pro、Claude Opus 4.6等国际顶尖模型水平。MiMo-V2-TTS则面向语音智能体时代，提供高可控的多粒度风格控制、自然韵律复现及歌唱能力，未来计划扩展中英文以外语言覆盖，并与MiMo-V2-Omni深度整合。
性能方面，MiMo-V2-Pro在全球大模型综合智能排行榜Artificial Analysis Intelligence Index上位列全球第八、中国模型第二，超越xAI Grok，仅次于Gemini 3.1 Pro Preview、GPT-5.4等模型。成本效率是其另一核心竞争力：运行该模型完成Intelligence Index测试的成本为348美元，较同榜单排名靠前的GLM-5低36%，较Claude Sonnet 4.6低90%；token使用成本最高较Claude Opus 4.6和Claude Sonnet 4.6低80%。训练效率上，小米近期推出的ARL-Tangram系统已部署支持MiMo系列模型训练，实现平均动作完成时间提升4.3倍、强化学习训练速度最高提升1.5倍，外部资源节省最高达71%。
MiMo-V2-Pro还针对Agent场景深度优化，通过SFT & RL技术强化工具调用与多步推理能力，在OpenClaw标准评测榜单PinchBench、Claweval上表现顶尖。凭借100万token的超长上下文窗口，该模型可支撑高强度真实复杂应用流。
此次发布并非孤立事件，而是小米AI战略系统性推进的一部分。今年2月，小米已发布面向机器人推理与实时执行的视觉-语言-动作模型Xiaomi-Robotics-0；3月推出AI智能体系统miclaw，并同步升级辅助驾驶系统HAD，整合自研跨具身基础模型MiMo-Embodied。高盛为三款模型规划了明确迭代方向：MiMo-V2-Pro将攻克高复杂度推理与长周期任务规划；MiMo-V2-Omni目标是实现跨小时乃至跨天的持续意图规划、实时流感知及机器人执行动作；MiMo-V2-TTS将扩展多语言能力并深化与Omni的融合。
高盛认为，小米凭借领先的多模态AI能力及“人车家”生态内丰富的智能体应用场景，有望捕获全球AI模型行业巨大市场空间，打造高溢价、差异化的消费级AI终端。尽管持续加码的AI投入将对近期利润形成拖累——高盛预测小米2026年研发支出将达400亿元人民币，高于2025年预估的322亿元，2026年净利润（扣除特殊项目前）约279亿元人民币，低于2025年预估的395亿元，对应市盈率约27.4倍——但市场应重新定价小米为拥有自研AI、操作系统及芯片能力的物理AI领导者。高盛维持买入评级的目标价基于分类加总估值法，包括对小米核心业务采用16倍目标12个月远期EV/NOPAT，对电动车业务采用DCF估值（450亿美元），并施加10%控股折价。
