天保能源（01671.HK）近日发布正面盈利预告，预计截至2025年12月31日的年度财务数据将呈现显著改善。根据公告内容，公司权益股东应占溢利预计达约836万元人民币，同比增幅达84.5%；年内溢利约1.154亿元人民币，同比增长1.1%；营业收入则约为7.74亿元人民币，同比下降6.1%。尽管营收有所回落，但利润端的强劲增长成为最大亮点。
业绩改善主要得益于三大因素。首先，煤炭采购价格下降直接降低了生产成本。尽管受价格联动机制影响，蒸汽板块收入略有回落，但采购端成本同步缩减，有效对冲了营收压力。其次，新能源业务布局成效显现，储能及光伏电站运营板块利润实现增长，成为新的盈利增长点。公司通过优化运营流程、推进节能改造等措施持续压缩成本，进一步提升了整体盈利能力。
回顾近年发展轨迹，天保能源的盈利修复趋势愈发明显。2024年度，公司权益股东应占溢利达450万元人民币，较2023年激增1644%，主要受益于临港清洁能源项目全年运营及异地新能源发电业务扩张。2025年上半年，公司曾发布中期盈喜，预计权益股东应占溢利达980万元人民币，较2024年同期的178.7万元大幅增长，这得益于锅炉及换热站节能改造带来的成本下降，以及新能源项目的持续推进。
市场分析指出，天保能源通过传统业务成本优化与新能源业务拓展的双重策略，成功构建了更具韧性的盈利结构。尽管营收规模因市场环境波动出现短期调整，但利润端的持续改善反映出公司战略转型已取得阶段性成果。不过，投资者仍需关注煤炭价格波动、新能源项目收益稳定性等潜在风险因素。
