速腾聚创近日发布盈利预告，预计2025年第四季度将实现首次单季度盈利，盈利规模不低于6000万元人民币。这一消息迅速引发资本市场关注，公司股价在次日开盘后大幅上涨，盘中最高触及39.8港元，涨幅超过15%。这一表现不仅体现了投资者对公司业绩的认可，也标志着激光雷达行业迈入新的发展阶段。
回顾2025年三季度业绩发布会，速腾聚创CEO邱纯潮曾明确表示，第四季度将是公司经营状况持续改善的关键节点，并预计将首次实现单季度盈利。如今，这一承诺已如期兑现，且盈利规模超出管理层此前预期。作为智能汽车与机器人时代的核心感知器件供应商，速腾聚创的盈利突破具有行业标杆意义，有望推动资本市场重新评估激光雷达赛道的投资价值。
速腾聚创的盈利并非偶然，其背后是订单储备与交付能力的双重支撑。激光雷达行业从定点订单到量产交付通常需要10至18个月，因此2024年底至2025年上半年的订单质量成为判断公司盈利能力的关键。在ADAS业务领域，截至2025年11月底，公司已累计获得全球前装量产定点车型144款，其中EM平台斩获13家车企56款车型定点，真192线车载高性能数字化激光雷达EMX发布后更收获49款车型定点，客户涵盖吉利、一汽红旗、比亚迪、丰田及大众集团。EM4作为行业唯一可量产超500线产品，已在极氪9X、智己LS9等车型上实现量产应用。
机器人业务同样成为速腾聚创的重要增长极。2025年，公司在割草机器人领域激光雷达销量位居全球第一，并通过全固态数字化激光雷达E1R、半球形雷达Airy等产品，与宇树科技、智元机器人等头部企业达成合作，订单开启大规模交付。据中国机器人网统计，速腾聚创在2025年中国人形机器人激光雷达销量中亦排名首位。全年机器人领域激光雷达产品销量突破30.3万台，同比增长超11倍，第四季度总销量达45.96万台，其中机器人应用占比近半。这一业务结构的变化不仅降低了公司对单一市场的依赖，更通过高价值属性产品提升了整体盈利质量。
速腾聚创的盈利结构优化，本质上是技术优势与市场需求的深度契合。在L4级自动驾驶领域，公司520线数字化激光雷达EM4和固态盲点激光雷达E1已成为运营商的“必选项”，其技术唯一性使得客户切换成本极高，进一步巩固了市场地位。公司基于全栈自研的SPAD-SoC及VCSEL数字化芯片架构，重构了产品矩阵，在集成度、成本控制和量产效率上形成显著优势，与竞争对手拉开技术代差。
展望未来，速腾聚创的盈利可持续性得到多重保障。在ADAS业务方面，2025年获得的比亚迪、上汽、一汽等车企定点及大众集团旗下多品牌订单，预计将在2026年进入兑现高峰期，总订单规模超200万台。随着AEB强标落地和车企“油电同智”推进，激光雷达市场将进一步向燃油车领域延伸，同时L3级自动驾驶商业化将带动高性能数字激光雷达需求持续增长。机器人业务方面，割草机器人、人形机器人等市场规模的快速扩张，将为速腾聚创提供持续的增长动力。公司已服务全球超3400家机器人及相关产业客户，生态协同效应将加速技术迭代与市场需求适配。
从估值角度看，速腾聚创当前市销率（PS）为9.20，处于自动驾驶与机器人板块低位，市场对其机器人业务潜力及“AI终端基础设施”定位尚未充分定价。摩根大通、国盛证券等机构近期均给予“买入”或“增持”评级，目标价最高达60港元，较当前股价存在超70%的上涨空间。随着公司产能利用率提升、核心部件自研优势释放及供应链协同效应显现，其盈利优势将进一步放大，2026年有望成为全年扭亏为盈的关键节点。
速腾聚创的盈利突破与股价上涨，本质上是资本市场对其技术壁垒与商业闭环的长期认可。公司通过“技术-产品-客户”的闭环构建，卡位汽车智能化与机器人产业化双重趋势，其价值重估并非短期现象，而是规模盈利新阶段的必然体现。随着订单持续交付与行业红利释放，速腾聚创的成长空间值得持续关注。
