蔚来汽车在最新发布的盈利预告中宣布，公司预计将在2025年第四季度首次实现单季度经调整经营利润转正。根据公告，经调整后的经营利润（非公认会计准则，剔除股权激励费用）预计在7亿元至12亿元之间，而按照公认会计准则计算的经营利润则约为2亿元至7亿元。这一消息推动蔚来美股盘前涨幅一度扩大至10%。
公告指出，业绩改善主要得益于2025年第四季度销量持续增长、产品组合优化带来的毛利率提升以及降本增效措施的持续推进。数据显示，该季度蔚来累计交付新车124,807辆，超出此前12万至12.5万辆的交付指引。其中12月单月交付量达48,135辆，创历史新高。细分品牌中，蔚来品牌交付31,897辆，连续五个月环比增长；乐道和萤火虫品牌分别交付9,154辆和7,084辆，三品牌协同效应初显。
高端车型成为盈利关键。售价超40万元的ES8在12月交付22,256辆，占蔚来品牌销量的近七成，其20%的毛利率显著高于其他车型。财务数据显示，蔚来ET5T（售价29.80万-31.60万元）和ES8（含老款）各占全年销量的约14%，乐道L60（售价20.69万-25.59万元）占比约20%，三款主力车型合计贡献近半销量。公司CFO曲玉此前透露，ES8、"5566"车型及乐道L90的毛利率均维持在15%-20%区间。
技术自研带来的成本优势进一步支撑利润空间。蔚来总裁秦力洪表示，自研神玑NX9031芯片单颗算力相当于四颗行业旗舰芯片，使每台车成本降低超1万元，叠加增值税和毛利影响后，可为售价让利2万元。这一技术突破在高端纯电市场竞争中形成差异化优势。
公司董事长李斌在近期活动中明确2026年经营目标：实现全年盈利。为此，蔚来计划在2026年二、三季度推出三款新车，聚焦30万元以上高端纯电市场。李斌分析称，该细分市场纯电渗透率显著低于其他领域，但随着消费者"纯电心智"建立，2025年以来渗透率快速提升，存在巨大增长空间。新产品矩阵加上现有五款大车型（包括三款新车）的放量，有望推动月销突破5万辆。
毛利率提升是另一核心策略。李斌预计，2026年大车型销量占比将保持高位，结合供应链降本及费用优化，综合毛利率有望达到20%。公司同时设定2026年销量目标为45.6万至48.9万辆，较2025年32.6万辆的基数增长40%-50%。这一目标基于高端市场扩容预期及多品牌协同效应的持续释放。
尽管单季盈利释放积极信号，但业内人士指出，全年盈利目标仍面临多重挑战。市场竞争加剧对产品力提出更高要求，而存储芯片、碳酸锂等原材料价格波动可能压缩利润空间。如何平衡规模扩张与成本控制、加速海外市场布局，将成为蔚来下一阶段的关键课题。
